10月9日，科创板F4指数再度用5%的放量长阳刷新历史高点：科创50、科创100、科创200、科创综指四线MACD同步金叉，成交量环比放大40%，北向资金单日净流入创2025年年内次高。

节后回来第一天如此迅猛，今天的回调自然也是情理之中，毕竟情绪面的大起大落都是很正常的，咱们还是要抽丝剥茧，回归到科创F4的基本面上来，即：科技结构牛的底层逻辑还在不在？

答案是肯定的！这轮科技牛量价齐升的背后，是半导体、新能源、创新药、高端装备四大硬核赛道同时进入“业绩+估值”双升通道。科创板不再是“主题”，而是中国新一轮产能周期的“主战场”。

为什么说科技结构行情还能牛？因为这是三周期叠加的“黄金买点”！

第一个是产业周期。和过去的概念炒作不同，本轮的科技结构牛是实打实的技术迭代，说白了就是新一轮的“工业革命”，以半导体为例（本轮行情核心驱动力来自半导体产业链的结构性爆发！），目前国产存储128层良率突破95%，DDR4现货价260%涨幅向设备端传导，半导体设备材料订单排产能见度直达2026Q2；可以说是步步为营的突破。

而科创板作为半导体企业上市核心阵地，166家半导体企业中独占106家，形成显著产业集聚效应，这种“存储涨价-设备需求扩大-材料消耗增加”的传导链条已形成闭环，推动半导体材料设备领域平均涨幅达7.2%，成为科创板上涨核心引擎。

值得一提的是，在国庆期间，海外已有半导体巨头宣布新品落地，加之“制裁”之风越吹越烈，“国产替代”，已从“可选项”升级为“必选项”，这为国内的设备与材料公司创造了一个确定性极高、能抵御全球周期波动的内需市场。

此外，位于中游的存储芯片行业正进入新一轮景气上行周期，为数字经济高质量发展提供支撑。因此，投资视野需要超越全球周期的短期波动，聚焦于中国半导体产业的“战略性突围”。下游手机的销量波动，恰恰反衬出上游半导体设备与材料领域的战略价值与投资机遇。

而“国产替代”这一核心矛盾，重点往往是那些在关键环节实现技术突破、并已进入主流芯片制造供应链的国产设备与材料公司，这些企业更加集中在科创板，它们是中国半导体产业穿越风雨、迈向自主的基石，也是最有可能实现持续超预期的方向。

而科创板的第二增长点，则是新能源板块。光伏产业链中，晶科能源、天合光能、阿特斯三大组件龙头年营收均突破千亿；净利润同比增幅分别达154.97%、51.12%、34.61%。固态电池更是突飞猛进，晶科能源N型TOPCon技术电池转化效率达26.89%，连续25次打破电池效率世界纪录！

第二则是政策周期，央行1.1万亿买断式逆回购“定向滴灌”硬科技，科创票据再贴现利率低至1.75%，较年初下降120bp，直接拉低板块融资成本200–300bp；

第三则是市场周期：科创板整体估值仍处于2019年开板以来45%分位，但2025E净利润增速全A第一（Wind一致预期46.7%），PEG仅0.78，性价比高于2019年创业板牛市起点，估值方面的性价比依然在，现在搭上赛道依然不晚！

面对丰富的科创板投资工具，投资者可根据自身风险偏好与投资目标选择合适的产品。

科创50ETF（588040）及科创50增强ETF（588460）科创50指数行业构成中，半导体一家独大，单它一个行业就占了约66%的市值，足足三分之二。科创50指数的集中度很高——前十大权重股之和超过60%。从历史表现看，在2020年、2021年，科创50都有显著跑赢大盘的阶段性行情。

数据来源：iFinD，截止时间2025年10月10日

科创100ETF基金（588220）

科创100指数成分股多处于产能扩张期，业绩释放确定性较强。该指数成交额达576.72亿元，换手率2.38%，近一年日均成交4.01亿元，流动性提升进一步放大市值弹性。

（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月10日）

科创200ETF（588240）

聚焦“0-1”技术突破的激进型投资者可配置科创200ETF。该指数2025年归母净利润同比增速预计达410.83%，研发费用占营收比例中位数12.62%，展现高成长潜力。

科创综指ETF鹏华（589680）

科创综指作为科创板的核心代表指数，是当前市场上含“新”量最高的综合指数之一。它具有覆盖面广、聚焦高科创、成长潜力大等特点。科创综指成分股565只，对科创板股票的覆盖度高达97%，可以说是相当全面

随着行情持续升温，科创板的投资工具也成为市场关注焦点。科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）、科创50增强ETF（588460）、科创综指ETF鹏华（589680）等产品为投资者提供了布局硬科技赛道的便捷工具。

投资策略需要匹配技术周期特征。聚焦“0-1”技术突破的激进型投资者可配置科创200ETF；把握“1-100”产业化阶段的资金应选择科创100ETF基金；偏好确定性的长期投资者可配置科创综指ETF；风险偏好较低的投资者可选择科创50ETF及科创50增强ETF。

央行流动性支持与产业升级双重催化下，科创板正成为分享中国科技革命的核心载体.

科创板关联个股：百济神州、睿创微纳、泽璟制药、华虹公司、羽捷科技、国盾量子、纳芯微、中科飞测、博瑞医药、安集科技。

（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月10日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：

科创100ETF基金（588220）、科创200ETF指数（588240）、科创50增强ETF（588460）、科创综指ETF鹏华（589680）

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