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市场回顾与金融科技分析。

2 美国关税政策存在不确定性。

姜志分析了美国关税政策的分歧和市场预期，认为加征幅度可能缓和国内经济数据不理想，市场关注政策落地上周行业轮动快，医药生物、环保和国防军工表现较好汽车板块受政策提振，贵金属受益于金价上涨市场风险偏好回落，融资净流出收窄。

3 市场风险偏好边际回落但整体稳定。

姜志分析了近期市场表现，指出风险偏好边际回落但整体稳定，市场向下有底节后市场回暖，受益于关税政策向好和PMI数据提振行业轮动较快，汽车、食品饮料和医药生物资金流入较多医药生物基本面确定性高，部分细分板块触底反弹食品饮料中饮料和啤酒进入旺季，休闲食品表现较好。

4 港股市场震荡企稳，医疗保健业表现突出。

姜志分析了近期港股市场走势，指出受海外市场扰动，恒生指数等主要指数上周普遍下跌1%-5%但本周市场逐渐企稳，南向资金持续流入，上周达258亿医疗保健业表现亮眼，受益于创新药研发成果和大额订单等事件驱动他认为港股中长期向好，受美国关税影响较小，三季度海外扰动有望落地。

5 港股盈利触底向好，新经济结构优势明显。

姜志分析了港股市场的基本面、资金流向和国际化优势他指出港股盈利自去年中报开始触底回升，新经济领域表现突出，尤其是科技和人工智能相关产业南向资金持续流入，海外主动基金也开始配置港股作为离岸市场，港股在交易便捷性和人民币国际化方面具有优势，长期投资价值值得关注。

6 港股中长期配置价值显著。

姜志认为港股短期调整后适合逢低介入，中长期具备较好投资价值，近期有长线资金流入美股上周震荡向上，科技股反弹受头部芯片企业财报超预期推动，但传统行业也有表现美国关税政策对市场影响复杂，虽短期积极但长期可能压制盈利预期减税政策预计六七月份落地，但效果可能有限。

7 美国降息预期延后至9月。

姜志分析了美国经济基本面韧性及关税影响尚未完全显现，预计美股表现谨慎，但科技行业或有突破石油供需双弱致油价回落，黄金长期看涨但短期震荡。

8 黄金中长期仍有上涨空间。

姜志分析了黄金的长期趋势和宏观因素，指出去美元化背景下黄金仍有上涨空间他讨论了美国关税政策的最新进展，认为虽然关税趋势向好，但特朗普可能通过其他法律途径继续加征关税，只是会更加谨慎此外，美联储的货币政策仍保持谨慎，预计最早可能在9月开始降息。

9 海外政策趋缓，国内经济企稳。

姜志分析了海外政策动向，美国通胀数据符合预期，为降息创造条件，但美联储态度仍谨慎国内1-4月工业企业利润同比增长1.4%，显示经济企稳向好，但价格仍处低位有色、中游制造业和高技术行业表现较好，科技、消费和有色板块值得关注。

10 经济企稳向好但仍有压力。

姜志分析了当前经济形势，指出出口和PMI数据呈现向好趋势，但企业库存和价格端仍显谨慎他认为二季度经济受关税缓和支撑，但三季度需关注关税落地影响政策支持对中长期经济稳定至关重要，需警惕海外扰动因素。

11 国内经济稳定但政策预期回落。

姜志认为市场近期可能维持震荡走势，催化剂包括海外关税变化、国内超预期政策及人工智能产业突破他建议关注高分红板块、人工智能相关产业及受关税影响较小的行业此外，稳定币因美港政策出台受到关注，其价值与稳健资产挂钩。

12 稳定币的分类与作用。

姜志介绍了稳定币的定义和主要作用，即作为波动较大的数字货币与现实世界支付需求之间的桥梁他详细阐述了稳定币的三种类型：挂钩稳定资产（如美元、美债）、挂钩波动数字资产和算法稳定币，并分析了各自的优缺点其中，挂钩稳定资产的稳定币（如USDT、USDC）因底层资产稳健而表现稳定，占据市场主导地位他还讨论了稳定币在跨境支付等现实世界中的应用优势，以及政策规范对其长期发展的积极影响。

13 稳定币应用广泛且意义重大。

姜志介绍了稳定币在现实世界和数字世界中的应用在现实世界中，稳定币可对抗通胀和货币贬值，如阿根廷、土耳其等国家公民持有美元稳定币以保值在数字世界中，稳定币可作为避风港，规避波动较大的数字资产风险，并用于借贷、衍生品等操作稳定币连接传统金融与数字世界，具有桥梁作用国内对稳定币监管严格，重点发展人民币数字货币，而香港和美国在立法方面各有侧重。

14 稳定币监管与RWA发展前景。

姜志对比了美国和香港对稳定币的监管差异，美国以规范为主，香港更谨慎且鼓励创新，推出沙盒测试环境RWA（现实世界资产数字化）发展迅速，全球规模达240亿美元，预期2030年达万亿规模稳定币助力金融科技细分领域，如基础设施、跨境支付和RWA相关公司。