在行情分化，热点轮动的结构性牛市的当下，最好的策略就是等，等待时机。
本文结论在文章结尾。
昨天大家看到了，上证指数突破10年前新高，但是这一轮牛市有个突出特点——很多时候不是普涨，而是热点板块的结构性牛市。
比如昨天股市涨这样好，大盘创新高，个股4000多只上涨，也就是还有1000多只个股是下跌的——这一轮真是结构性牛市啊，大盘涨这样好，有些人可能牛市真亏钱，还不用大盘高点调整亏钱，就是大盘上涨的时候，都亏钱。
其实不止是昨天是结构性牛市行情，近期多次发生——上周二（12日）和上周三（13日）的行情也是。
大盘当天都是涨的，成交量也放大，但是上周三是个股涨多跌少，但是5000多只个股里面，有2000多只个股下跌，而上周二更是直接跌多涨少，大盘虽然上涨，但是个股来看跌的股票比涨的还多，很多人戏称自己“躲开牛市”和“躲开了上涨”。
前几天，我总结了目前这个行情就是16个字——稳住大盘，个股唱戏，板块轮动，反哺大盘。
现在大家都知道，我今年一直的观点就是——大盘向下，跌不太动，注意这里我不是说大盘一点不跌，那是不可能的，防抬杠。
那么既然大盘企稳，活跃资金就去市场里面各种板块里面横冲直撞，你来我往。
为什么说大盘向下空间有限？
本身蓝筹股分红，在现在无风险收益率和存款利率下，性价比凸显，跌多了，保险公司等机构就会出手买，叠加一旦大跌，汇金会发挥自身“准平准基金”作用，会及时出手，也就是我说的大盘向下，跌不太动。
既然大盘整体没啥风险，那么不少活跃资金就去板块轮动，今年其实已经切换了几波热点了。
而个股唱戏，板块轮动，反而会带动一部分资金进场，进而大盘小步慢跑，昨天看大盘已经创了10年新高。
现在很多人发现了，大盘小步慢跑，创新高，但是个股确实两极分化行情：押中板块，尽享牛市，押错板块，别说赚钱了，甚至可能亏钱。
但是仔细分析一看，确实有不少热点或是板块轮动的迹象，比如今年前一段时间，很多人都发现了，北证50，港股新消费、创新药，和部分A股、港股高分红个股走势就比较强势，而这些个股近期就表现相对一般，而军工、人工智能和中证2000等等板块就走势较强。
这就是典型的热点或是板块轮动。我认为在行情分化，热点轮动的结构性牛市的当下，最好的策略就是等，等待时机。因为风格轮动是有周期的，会切换的，不是持续的，追高换仓甚至可能面临“低位割肉，高位接盘”的窘境，所以等待看似被动，实则是面对风格轮动行情最好的策略。
这里的等待不是消极的等，而是有针对性做好准备，等风来，做好完善准备，其实不止是投资者，基金公司也在查漏补缺完善自身产品线。比如今年前半段时间，新消费，尤其是港股新消费板块火热，泡泡玛特、蜜雪冰城（蜜雪集团）等等火爆，拉布布全球出圈，新兴消费瞩目，悦已消费、情绪消费、国货崛起。
参考同为东亚经济圈且人口老龄化的邻国日本经验，在人口曲线两端都有压缩的前提下，主打“陪伴”、“体验”、"情感"属性的悦己经济，取得较大发展。而A股消费偏向传统意义上的白酒、家电等等行业，这也就是港股新兴消费受资本市场关注的原因：悦己经济+填补A股消费空白。
今日上市的港股通消费ETF（520620），就是嘉实基金完善自身产品线，也为投资者布局悦已经济和国货崛起提供了投资新工具。
港股通消费ETF（520620）跟踪的是恒生消费指数，这个指数是从恒生综合指数中筛选市值排名前50的消费行业股票，覆盖了必需消费与非必需消费两大领域，以非必需型消费为主。下图为截至2025年6月30日，恒生消费指数前十大样本股相关数据，数据来源Wind。
从恒生消费指数的估值来看：即使过去一段时间，恒生消费指数取得了相当涨幅（截至2025年7月16日，恒生消费指数近一年涨幅超30%，2025年以来涨幅超10%），但是恒生消费指数仍处于市盈率的近五年较低分位数，本段数据与下图数据均来自于Wind。
指数上涨，指数估值反而还很低，原因就是悦己消费和国货崛起大背景之下，恒生消费指数的样本股盈利的持续恢复与增长：近五年利润从千亿出头增加到图片1700亿，净利润增速连续五年为正数，其中有3年净利润增速突破10%，数据来源Wind。
而从股息率方面来看，由于恒生消费指数成分股近5年业绩持续增长，因此在股息率方面也有一定优势。
Wind数据显示，近一年，恒生消费指数的股息率3.26%，同期港股通消费指数股息率仅1.45%，也就是说恒生消费成分股分红稳定，注重股东回报，股息率更高。
连续多年，长期业绩向好，股东回报明显，长期资金的配置价值突出，这也是嘉实基金近期完善产品线，为投资者长期布局新兴消费和分享国货崛起，选择发行港股通消费ETF（520620）的原因。
值得一提是今天上市的港股通消费ETF（520620），追踪的指数样本股均为港股通个股，这样使得ETF本身不受QDII额度限制，而且由于投资港股，所以港股通消费ETF（520620）也是T+0交易品种，方便了交易型投资者进行短线博弈。
总结：
1、在行情分化，结构性牛市的当下，最好的策略就是等，等待时机。
2、这里的等待不是消极的等，而是有针对性做好准备，等风来，做好完善准备，比如今天上市的港股通消费ETF（520620），就是为投资者布局悦已经济和国货崛起提供了投资便利化新工具。
