今天晚上最重磅的数据就是核心 PCE 数据，这是衡量老美通胀的重要指标

一直以来，美联储都将核心 PCE 的同比增速降低到2%作为稳定通胀的最终目标

在2022年通胀水平最高的时候，核心 PCE 同比增速曾高达5.3%

随着这些年不断加息，利率水平一直处于高位，遏制了通胀发展，根据最新数据显示，3月的核心 PCE 数据仅为2.6%

尽管目前的通胀水平已经不断在向美联储的通胀目标靠近，但是近一年来通胀都是维持在2.6%-2.8%之间，没有进一步降低，这也是美联储没有继续降息的核心原因

再加上现在特没谱的关税措施，很可能会导致通胀再度升温，美联储更加不敢轻易降息

所以需要更多数据来证明关税没有对通胀造成太大影响，而今晚的核心 PCE 数据就是关税实施后的首份通胀指标

如果今晚的数据超预期反弹，说明关税对通胀确实造成了影响，美联储降息预期将继续降低，经济可能陷入滞涨风险

如果是按照以前的逻辑，美联储降息利好黄金，美联储不降息是利空黄金的

但是现在的市场逻辑可能已经发生改变，出于对经济衰退的恐慌

美国经济如果陷入滞涨的风险增加，可能反过来提高黄金的避险价值，利好黄金

而如果通胀降温，美联储降息预期提升，可能会促进经济发展

这样利好经济的行为可能会让黄金再度调整

其实这也说明了投资本身是变幻莫测的，以前的逻辑在宏观环境发生变化时可能会出现反向的影响

就今晚的核心 PCE数据来说，这种反常识的逻辑或许会再度上演！

$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$

$工银黄金ETF联接E(OTCFUND|020341)$

$博时黄金ETF联接C(OTCFUND|002611)$

$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$

$华安黄金易ETF联接C(OTCFUND|000217)$

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