上周，黄金无疑是全球资本市场中最为闪耀的存在。在A股、港股普跌，美股震荡的节骨眼，黄金不断刷新历史新高，伦敦金最终升破4380美元/盎司，而我们国内的Au9999也第一次站上1000元/克，年内涨幅都已超60%。黄金，好像真的发出了金光一样。
快速上涨：避险情绪升温+短线资金涌入
目前黄金投资有“三件套”：地缘政治+弱美元+央行囤金。每次黄金的涨涨跌跌，基本都能拿出来“套公式”。前阵子黄金的快速上涨，其实主要与地缘政治中的一些避险情绪相关，比如美国政府“停摆”、中美贸易摩擦存在升级可能等等。再加上股市这边不太给力，而黄金的走势却很健康，很多短线交易资金进来凑热闹，结果越买越拥挤，直接形成逼空行情。
高位回调：避险情绪缓和+短线资金止盈
如同上面所说，十月以来金价的迅猛上涨与避险情绪和短线交易的关系密不可分，但是，避险情绪也很可能因为一些重要人士的表态而被化解，而极致的短线热情也非常容易因为获利了结而暂时熄火。上周末尾，特朗普的最新发声就已经表明他对于贸易谈判的态度有所缓和，市场马上给出定价，比如代表恐慌情绪的VIX指数已经回落到20.78这个相对平和的位置；美股也有所反映，尾盘出现反弹。同时，上周五金价也从高位有所跳水。转过头来，咱们今天的Au9999目前也有大概2%水平的回落。
后市看法：长期有空间，高位涨跌都正常，试试定投
黄金走到目前这个位置，涨幅之高，涨速之快，大超市场预期。虽然“三件套”的逻辑仍然存在，众多国际投行也纷纷看好黄金的后市，但是仅从交易属性来看，在这个点位，即便黄金具备长期配置价值，也确实容易出现大涨大跌，双向波动（上涨、下跌的幅度）都会加大，这一点我们在这短短的一周就已经见识过了。因此，如果想继续参与后市的黄金，又担心一笔买入且被“挂在山顶”，不妨考虑设置一个定投计划，一来是可以利用金价本身的高波动平摊成本，二来也能将资金分仓，减轻一笔买得太重的风险，也比较有利于我们长久的投资心态。
#黄金暴力反弹 一举突破新高#
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风险提示：
（文中数据来源：Wind，2025.10.20。上述所提个股、指数、基金、市场等信息以及观点不构成任何投资建议，投资者风险自担。华夏黄金ETF联接A/C为商品基金，主要投资于黄金ETF华夏，黄金ETF华夏也为商品基金，90%以上的基金资产投资于国内黄金现货合约。黄金现货合约不同于股票、债券等，其预期风险和预期收益不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金，华夏黄金ETF联接A/C属于中风险品种（R3），具体风险评级结果以基金管理人和销售机构提供的评级结果为准。黄金市场波动风险，因整体政治、经济、社会等环境因素对国内黄金现货价格产生影响而形成的风险，个别合约特有的非系统性风险，基金跟踪偏离风险，由于基金份额持有人连续大量赎回基金产生的流动性风险，基金管理人在基金管理实施过程中产生的积极管理风险，本基金交易时间与境内外黄金市场交易时间不一致的风险，不同申购赎回模式下交易和结算规则存在差异的风险，本基金的特定风险等。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。基金定期定额投资不同于零存整取等储蓄方式。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。2015至2024年SGE黄金9999（Au9999）各年度涨跌幅：-7.37%，18.42%，3.45%，4.25%，19.75%，14.44%，-4.14%，9.80%，16.83%，28.19%，过往业绩不代表未来。市场有风险，投资需谨慎）
