2025年一季度A股市场整体表现较为平稳,沪深300、中证A100和中证A500指数的表现分别为-1.21%、0.11%和0.37%。大盘平稳表现的背后,是随着春节期间DeepSeek等一系列中国科技成果的出圈,以人工智能产业链为代表的科技板块表现优异,投资者风险偏好提升,市场呈现出明显的结构化行情。一季度市场风格整体偏成长,沪深300成长指数上涨1.22%,同期沪深300价值指数下跌2.1%;小市值股表现活跃,期间中证500和中证1000指数分别上涨2.92%和5.07%。不过,成长风格行情的演绎并未完全延续至一季度末,2月下旬过后,随着DeepSeek带来的中国科技股价值重估行情告一段落,以人工智能为代表的成长风格出现调整,价值风格重新占优,市场开始出现较为明显的“高切低”现象。与偏暖的市场行情相呼应的是,2025年3月的宏观经济及资本市场政策定调维持2024年9月24日以来的积极取向,并继续保持适度宽松的货币政策,提出“适时降准降息”及降低社会融资成本等一系列政策措施。
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