2025年一季度,中证稀土产业指数上涨3.84%,表现强于沪深300、中证500、中证1000指数,仅略微弱于中证2000指数,一方面“两新”政策力度加码刺激下市场预期基本触底,氧化镨钕价格从年初的39.8万元/吨上涨至三月底的44.4万元/吨并在这一价格平台企稳,对产业链相关企业的盈利能力有所促进;另一方面稀土行业受益于人形机器人板块的爆发,在机器人核心标的取得较大涨幅,投资价值下降之后,市场开始关注到稀土的相关机会,给予了一定的远期定价。
近期,我国决定对部分中重稀土实施出口管制,从全球影响来看我国在全球中重稀土市场供应中占据较大份额,尤其是民用用量相对较大的铽、镝,对全球供应链具有较强的掌控力,但落到上市公司基本面来看,中重稀土的业务占比总体较低,其一定幅度的涨价对上市公司业绩并不会有太大的提振。因此,今年后续的稀土板块行情在美国关税政策不确定性造成的抗通胀情绪和反制情绪催化下可能会有较为明确的阶段性交易机会,但能否形成长期可持续的投资回报还要观察下游需求变化能否转化为企业基本面的实际增长。
我们严格按照基金合同的规定,紧密跟踪标的指数、跟踪偏离最小化的投资策略进行被动投资。本报告期内,本基金的日均绝对跟踪偏离度为0.017%,期间日跟踪误差为0.020%,较好地实现了本基金的投资目标。