一直相信猪周期，所以心甘情愿坐了3年冷板凳。
本来以为今年还是老样子，结果一个关税一个农业强国，柳暗花明给猪肉又重新推回了A股大舞台。
我手里的$畜牧养殖ETF(516670)$周一的时候不但没跌多少，周二的时候还涨了9%+！差点涨停了朋友们！
所以激动之余，想和大家一起探讨一下：今年在周期拐点、事件、政策三大驱动下，超级猪周期再现的可能性到底有多大？
一、周期驱动——几近“消失”的猪周期
前面两轮猪周期虽然去化幅度足够，但是因为复产进程快拖累了行业盈利，所以导致猪周期大幅缩短，没有多大空间。
什么负债、重整、暴雷、进ICU这都是过去两年在各猪企间老生常谈的词了。
22、24 年周期上行的时候能繁去化10%，自繁自养头均盈利实现1228.39 元/头和681.76 元/头（周度），基本与非瘟前头均盈利水平持平，甚至还好于非瘟前。
但是因为后非瘟时代复产的代价较低，加上行业top20猪企产能利用率去年底已提升至81%，所以复产太快了，猪周期进一步提升空间很有限。
今年由于前期亏损偏大，而且大家对猪价预期普遍悲观，所以产能扩张应该会偏谨慎。再加上24年的效率改善大致对冲掉了能繁的下降，今年前10个月能繁母猪同比变化整体应该是向上的趋势，所以猪价应该会面临比较明显的压力。
全年均价一旦进入到亏损区间，产能加速出清，猪价或许会在年内出现拐点，大家觉得应该会在几月？
二、事件、政策驱动——关税扰动+农业强国
关税背景其实对猪周期拐点有两个方向的推动：
1.目前我们从美国进口品种占国内消费较大的品种依次为：高粱、大豆、棉花、牛肉和玉米。
关税确立之后，国内饲料粮迎来涨价几乎是必然发生的事情。由于饲料成本占养殖成本的比例较大，所以会造成养猪成本的抬升，这会加速产能的出清，去化过程中猪价慢慢上涨。
2.另外一个关税实施后进口猪肉也会减少，这点也会利好国内养殖龙头企业的超额收益，利于猪价上涨，从而推动猪周期的迭代。
——两线并行之下，2025年猪价上涨几乎是必然发生的事情，而且在扩内需、国内经济大循环、十年规划建设农业强国的强势政策背景下，空间势必不会小。
对了，昨天下午猪企“老大哥”牧原股份一季报出了，一季度实现净利润45亿元至50亿元，成功实现扭亏为盈——这就是头部猪企的成本优势。
只有低成本才能获得更好的利润和发展空间，以及更高的估值溢价，以后不同成本猪企间的差异一定会逐步拉大。
所以大家在选择猪股的选择需要兼顾成本、出栏增速、资金等，如果不确定各个猪企的成本和资金情况，也可以通过畜牧养殖ETF(516670)这样的ETF一键打包，坐等吃肉。管理费很低，0.2%/年，超便宜。
所以超级猪周期到底会不会再现？我觉得对猪周期有研究的朋友都可以在评论区聊一聊自己的想法，大家一起交流学习~#离岸人民币汇率跌破7.35创近年新低##贸易壁垒或助力国产芯片加速替代##农业强国规划出炉！种业农机迎政策利好#
