当前A股正经历结构性分化加剧的震荡阶段。1月制造业PMI再度跌破荣枯线至49.1%，显示实体经济复苏动能仍存隐忧；美联储政策预期收紧的外部压力，叠加春节前资金面季节性收紧，推动市场进入去杠杆、换筹码的加速调整期。近两日资源股剧烈调整，正是前期“快车道”周期板块风险集中释放的写照——重仓周期的现金流指数回撤显著，但这一调整恰恰验证了现金流资产在跨年行情中的核心价值。
市场正处于叙事溢价向业绩验证过渡的关键期。当高增长叙事褪去光环，现金流资产的真实“造血能力”成为跨越周期波动的关键。现金流ETF800鹏华（516460）以中证800指数中现金流质量最优的800只股票为样本，聚焦企业自由现金流生成能力与盈利质量，在当下市场环境中展现出独特优势。
华泰证券最新研报显示，资金面韧性仍存：上周A股高位震荡，节前风险偏好制约因素增多，交易型资金情绪回落，融资资金活跃度降至2025年7月中旬以来新低，上周五单日净流出创2025年12月以来最大值。但配置型资金却逆势增强仓位，汇金持仓占比较高的ETF净流出规模环比周初大幅收窄，大股东净减持规模亦同步收窄。这种资金面结构分化印证了市场对确定性资产的偏好转向——当周期股因业绩验证压力回调时，现金流资产反而成为承接跨年行情回归基本面的核心载体。
现金流资产的核心价值在于其“抗周期”属性。在制造业PMI低于荣枯线的背景下，企业盈利质量成为市场筛选标的的核心标准。现金流ETF800鹏华（516460）通过严格的现金流筛选机制，剔除经营性现金流持续为负、自由现金流恶化、资本支出效率低下的企业，确保组合中的标的具备持续造血能力。这种筛选逻辑在资源股调整期尤为关键——当周期股因价格波动导致盈利波动时，现金流资产凭借稳定的现金生成能力，成为机构资金避险与长期配置的优先选择。
数据来源：iFinD，截止时间2026年2月4日
从估值维度看，当前中证800现金流指数的市盈率已回落至历史分位数的合理区间。在美联储政策收紧预期下，全球资金对确定性资产的偏好提升，A股现金流资产有望获得外资的持续增配。而国内配置型资金的逆势加仓行为，更印证了市场对现金流资产长期价值的认可。
跨年行情的本质是基本面验证的“真章时刻”。当市场从叙事溢价转向业绩验证，现金流资产的确定性优势将进一步凸显。现金流ETF800鹏华（516460）通过聚焦现金流质量，为投资者提供穿越周期波动的工具型产品。在制造业PMI低于荣枯线、美联储政策收紧、市场去杠杆加速的背景下，这种聚焦基本面的投资逻辑，正是应对结构性分化的确定性之锚。
市场震荡期往往孕育着新的投资机会。当周期股因风险释放而回调时，现金流资产的价值反而更加清晰。对于寻求穿越周期波动的投资者而言，现金流ETF800鹏华（516460）或将成为把握跨年行情核心脉络的关键抓手。
现金流关联个股：中国海油、美的集团、格力电器、中远海控、五粮液、洛阳钼业、中国铝业、牧原股份、陕西煤业、TCL科技。
（数据来源：iFinD，截止时间2026年2月4日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
$N现金流ETF800(SH516460)$、$现金流ETF中证全指(SH512130)$
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