近两个月，稀土板块整体上处于震荡调整中，A股大盘也是同样的走势。实际上，对于弹性较大的板块赛道，大家既要看到趋势性上涨的惊艳时刻，也要有阶段内震荡回调的心理准备。

目前耐心的等待，就是等到行情归来的时候，我们能够在场。还是聊聊稀土板块额投资逻辑，和近期的一些变化。

供给端：国家战略管控再度升级

首先，稀土行业的供给管理只会越来越严格。除了大家知道的《稀土管理条例》，在近期的国际贸易摩擦中，我们看到国家已经采取了扩大稀土出口限制范围的行动，将多种关键稀土元素纳入管控清单。这种操作的信号非常明确：稀土是战略底牌，绝不会让它以“白菜价”流出。 这一政策行为直接限制了海外供应链的弹性，为国内产品价格提供了坚实的底部支撑。

周期反转：价格图表暗示“微笑曲线”

底部支撑： 钕镨价格从前两年高点（每吨 90 万元左右）一路回落，曾跌去约 60%，跌至每吨 30 多万元的低谷。这波下跌是下游大规模“去库存”造成的。

企稳信号： 但在最近几个月，价格已经跌不动了，在每吨 30 万到 35 万元的区间内筑成了坚实的底部。很多权威机构的分析师已观察到，价格已开始出现企稳甚至小幅反弹（约 10% 左右）的信号。

这个价格上的微妙变化正是市场在告诉我们：“最坏的时刻”可能已经过去，下游的“去库存”行动接近尾声，库存已经降到了不得不补的低位。

需求端：长期增长引擎不熄火

短期的回调改变不了长期的增长趋势。我们投资稀土，看好的是“万物电驱”的未来：新能源车对高性能磁材的用量在持续增长，再加上人形机器人产业化的消息频传，这些都是稀土磁材的需求新引擎。分析师普遍预计，随着备货周期的到来，价格有望在明年上半年进入一个更健康的上涨通道。

在情绪低点做正确的动作

所以，现在的行情虽然看着磨人，但本质上是“价格”和“政策”双重利好堆积的阶段。稀土的爆发力向来很强，我们既然看好高端制造的国运，就不妨多给它一点时间，等待价值兑现的时刻。

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