1 姜志分析市场调整原因。

姜志回顾了上周市场的调整情况，指出主要原因是美国对等关税调查结果即将公布以及一季报和年报的密集发布期临近他提到，市场对成长板块的业绩预期可能不及实际，导致震荡此外，姜志还分析了不同指数和风格的表现，指出大盘表现优于中小盘，成长风格略占优势。

2 行业轮动加快，大消费表现突出。

姜志分析了上周市场表现，指出仅有医药生物、农林牧渔、食品饮料和家用电器四个行业上涨，涨幅均在1%以内科技板块大幅调整，计算机跌幅最大市场风险偏好回落，日均成交额下降，融资资金净流出行业轮动加快，主线不明晰，大消费相对明确，受益于政策支持和基本面因素银行板块因高股息低估值和资金落地表现稳健。

3 A股资金流向与港股调整。

姜志分析了A股和港股的资金流向及市场表现A股上周资金净流出，但有色金属、化工等顺周期板块有净流入，计算机、电子通信板块流出较大港股连续三周调整，恒生指数和恒生国企跌幅超过1%，科技板块跌幅更深，主要因前期涨幅较高且缺乏基本面支撑南向资金持续流入，上周净流入348亿，但流入速度放缓。

4 港股短期谨慎，长期看好。

姜志分析了港股和美股的市场情况港股近期资金流出，但南向资金积极，科技股和消费类股票业绩预期上修，长期看好美股上周调整，主要受关税不确定性和经济数据回落影响，市场担忧经济衰退，但短期震荡后有小幅上行。

5 美股短期震荡，油价金价上涨。

姜志分析了美股、石油和黄金的市场情况美股受利率下行影响，房地产、金融等板块表现稳健石油价格因地缘政治和供给端压制而反弹，美国原油库存下降也推升了油价金价因去美元化、地缘政治冲突和美元下行等因素持续上涨，创历史新高。

6 美国政策对市场影响显著。

姜志分析了美国政策对市场的多重影响，包括关税不确定性、政府裁员、财政支出削减等，这些因素导致美股震荡他还提到美国经济数据如PMI和消费者信心指数的回落，以及通胀的反弹，整体呈现滞胀走势国内方面，人民银行通过净投放630亿麻辣粉，释放适度宽松信号，增加市场流动性。

7 央行政策缓解银行压力。

姜志分析了央行通过净投放缓解银行净息差压力的措施，指出市场更期待降准降息，但央行政策受外部环境影响他还提到消费政策对经济复苏的助力，以及财政数据的波动，强调财政支出在社会保障和卫生健康方面的加速。

8 房地产市场分化，政策支持待落地。

姜志分析了当前房地产市场和教育相关支出的情况，指出房地产市场整体分化，一线城市表现较好，三四线城市较弱，政策支持仍需时间落地他还提到工业企业利润虽有改善，但仍为负值，需求不足上游行业和部分消费行业表现较好，但整体库存未形成补库趋势海外方面，降息预期推迟，关税和衰退交易是市场关注焦点。

9 国内宏观政策与市场展望。

姜志分析了国内宏观政策，指出货币政策效果有限，经济温和复苏他提到四月份财报披露期可能引发市场担忧，尤其是成长板块短期市场谨慎，中长期关注美国关税影响和财报情况他建议关注高分红板块、政策支持的消费板块和事件驱动板块，如低空经济和银行中长期看好AI相关科技产业配置，包括人工智能、机器人、智能电动车和芯片等细分板块。

10 大消费板块基本面稳健向好。

姜志分析了大消费板块的基本面和政策支持他指出，汽车、家电等细分行业基本面持续向好，农林牧渔逐渐企稳，食品饮料仍在磨底消费龙头指数估值处于低位政策方面，扩内需促消费是主要方向，补贴政策从供给端延伸到消费者端，覆盖汽车、家电、消费电子等行业，并扩展到首发经济、银发经济等领域汽车行业受益于以旧换新政策和智能化发展，补贴力度加大，智能化技术逐渐普及，提振了汽车销售。

11 汽车和家电行业前景向好。

姜志分析了汽车行业的整体发展趋势，指出新能源汽车和智能化需求增长显著，零部件需求随之提升他还提到特斯拉FSD入华对智能化的推动作用在家电行业，白电板块表现稳健，内销增长强劲，出口也保持稳定增长，但需关注美国加征关税的影响。

12 家电和农林牧渔板块前景向好。

姜志分析了家电行业受益于房地产交易活跃和AI技术应用，尤其是智能家电和机器人等新品类农林牧渔板块中，生猪养殖和种业因价格稳定和春耕需求而有望改善此外，宠物经济和旅游等新兴板块也受益于政策支持和市场需求，呈现向好趋势。

13 白酒板块逐渐企稳向好。

姜志分析了白酒板块的历史表现和当前状况，指出经过近四年的调整，白酒的估值已回归理性，交易拥挤度降低，投资价值逐渐回归尽管3、4月是白酒消费淡季，但企业通过控产和渠道管理，使供需更匹配，价格也相对稳定高端白酒表现稳健，中低端酒企业绩较好，整体白酒板块有望企稳回升此外，啤酒、饮料、调味品等大众品也因消费旺季和经济复苏而向好乳品稳健，零食等细分板块有成长性整体食品饮料板块逐渐企稳向好，消费龙头指数处于近五年底部，中长期布局有较大安全边际。