一、人形机器人发展前景：万亿级赛道的崛起

1.技术突破与量产元年到来
2025年被视为人形机器人商业化量产的“元年”，特斯拉、DeepSeek等科技巨头加速技术迭代，AI大模型显著提升机器人智能化水平，运动控制、视觉算法等核心环节实现突破，应用场景从工业制造向仓储物流、家庭服务等C端领域延伸。中金研究院预测，人形机器人产业链将迎来密集资本开支浪潮，2025年前两月国内融资规模已接近2024年全年总额

2.政策与需求双轮驱动
全球老龄化加剧与劳动力成本上升催生替代需求，中国《人形机器人创新发展指导意见》明确提出2025年关键技术突破与批量生产目标，政策支持力度持续加码。高盛预计，2035年全球人形机器人市场规模将达1540亿美元，复合年化增长率超40%，成为继智能手机后的颠覆性产业。

3.产业链成熟与投资机会分化
人形机器人产业链覆盖上游减速器、丝杠、传感器，中游AI视觉与运动控制算法，下游整机制造与集成应用，技术壁垒高且格局未定。随着量产临近，具备供应链优势、高价值量环节（如精密减速器、灵巧手）的企业有望率先受益。

二、产品推荐：构建“攻守兼备”的机器人投资组合

（1）永赢先进制造智选混合发起基金

1. 全产业链布局，稀缺性突出
作为全市场首批专注人形机器人赛道的主动基金，永赢先进制造以“精密齿轮式”投资矩阵覆盖全产业链，重仓减速器、伺服电机、AI视觉算法等核心环节，前十大持仓集中度超70%，充分捕捉技术迭代与量产红利。

2. 业绩弹性与韧性兼具
尽管2024年上半年受市场风格影响出现回撤，但其下半年迅速反弹。基金经理张璐通过“基本面+量化增强”策略严控回撤，适合长期持有。

（1）同泰产业升级混合基金（A:014938，C:014939）

$同泰产业升级混合A$ $同泰产业升级混合C$

1. 小而美，聚焦细分赛道
相较于永赢的全产业链覆盖，同泰产业升级深度布局人形机器人细分领域，如传感器、电子皮肤等国产化率低、技术壁垒高的环节，持仓更集中且市值偏小，业绩弹性更高。

2.差异化配置价值
其在机器人智能化细分赛道的布局与政策热点共振，未来量产订单落地后有望释放更大弹性，适合作为组合中的“进攻性”配置。

三、配置策略：进可攻退可守

（1）永赢+同泰组合逻辑
永赢先进制造凭借全产业链布局与规模优势提供稳定Beta收益，同泰产业升级通过细分赛道Alpha增强组合弹性，二者形成“核心+卫星”配置，兼顾风险分散与收益潜力。

风险提示
机器人行业技术路线仍存不确定性，短期波动较大，建议通过定投或分批建仓平滑成本，并关注政策落地与量产进展。

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