1 姜志分析市场趋势和投资方向。

姜志回顾了近期市场表现，指出上证综指八连阳后需关注后市走势。他提到特朗普可能公布新任美联储主席和人民币升值是重要影响因素。在行业方面，他持续看好AI算力和顺周期板块，认为有色金属等周期类板块虽有短期波动，但基本面稳健。此外，服务消费细分领域也值得关注。姜志强调这些方向在跨年行情和春季躁动中具有投资价值。

2 有色金属和AI产业值得关注。

姜志指出有色金属板块基本面韧性较强，供需处于紧平衡状态。AI产业链中，上游算力和下游应用均有积极表现，电子行业覆盖广泛。从中长期看，经济转型升级和第四次工业革命背景下，AI产业有望持续向好。

3 海外降息预期升温提振市场。

姜志指出美国经济放缓导致短期降息预期升温，叠加特朗普干预美联储人事任命，强化了中长期宽松预期。国内方面，经济数据偏弱但政策工具加速落地，明年年初政策有望发力。人民币升值吸引外资回流，叠加国内机构资金入场，共同推动市场上涨。上周A股普涨，创业板领涨，中小盘成长风格占优，有色金属和国防军工涨幅居前。

4 航天回收实验与电力设备政策提振。

姜志提到航天领域正在推进火箭回收实验，虽未成功但持续进步，成本节约潜力大。电力设备受政策支持，风电光伏中长期向好。银行板块在一月份因稳健特性值得关注。市场风险偏好回升，成交额和融资资金增长明显，反映情绪回暖。行业层面整体乐观，但连续上涨后出现震荡调整。

5 市场呈现周期与科技轮动特征。

姜志指出有色金属板块调整引发市场震荡，但整体修复良好，科创板和创业板表现突出。近期周期板块轮动明显，石油石化、国防军工、汽车等均有较好表现。资金流向显示电子、电力设备、机械设备受青睐。港股受资金流动性、IPO集中上市等因素影响，表现弱于A股，南向资金流入减少。

6 港股受资金面和海外情绪影响震荡。

姜志分析港股近期受资金面负面影响呈现震荡调整，原材料和能源等周期性行业表现较强。随着国内政策预期增强及海外扰动减弱，港股可能出现阶段性弹性。美股方面，三大指数上周均上涨超1%，材料和信息技术领涨，房地产等传统行业近期因降息预期走强。AI产业泡沫担忧下降，市场情绪转暖。大宗商品中原油价格受地缘政治支撑维持在60美元震荡，黄金走势维持长期观点。

7 大宗商品价格受多重因素影响。

姜志分析油价近期在60美元震荡，该价位是美国油企盈亏平衡线。黄金价格长期趋势向上，受地缘政治、美联储降息预期等因素推动。特朗普政策影响美联储降息预期，美国关税政策对医药和半导体行业影响待观察。俄乌局势对油价有直接影响。

8 美联储加息预期变化不大。

姜志分析了美国三季度GDP表现，指出消费和投资整体向好，但传统行业投资不理想。他认为美联储降息预期稳定，3月概率较大，美元指数回落至98附近。国内方面，央行季度会议释放政策信号，需关注后续经济数据。

9 货币政策与房地产政策调整。

姜志指出货币政策保持适度宽松，注重总量与结构双重功能，特别支持新兴产业。房地产政策方面，北京优化限购政策，放宽非京籍家庭购房条件，支持多子女家庭需求，并调整信贷政策，降低二套房成本。此外，国家创业投资基金将撬动万亿社会资本，重点投资战略性新兴产业。11月工业企业利润数据不理想，但装备制造业和高技术制造业表现较好。

10 电子行业表现稳健，政策提振经济。

姜志分析电子行业及相关高技术制造业利润增速保持两位数增长。虽然12月工业企业利润数据预期不理想，但政策预计明年年初见效带动经济回暖。海外方面，美联储降息预期利好流动性，倾向2-3次降息。国内政策强化科技产业支持，资金层面通过宽基ETF入市维稳市场，居民资金季节性流入有望延续。人民币近期升值主要因美元走弱及美联储降息预期升温。

11 人民币被动升值受美元走弱和季节性结汇影响。

姜志指出人民币近期被动升值主要源于美元走弱及年底企业结汇需求。虽然央行调控会带来短期波动，但预计仍有升值空间，这将提升A股和港股对海外资金的吸引力。短期看好跨年行情和春季躁动，中长期持续推荐科技成长（AI、创新药、军工）、顺周期（有色、化工）、新能源（固态电池）、非银金融及高股息板块。

12 电子行业政策支持与基本面良好。

姜志分析了电子行业，特别是半导体和消费电子子行业。政策端有1000亿创业投资引导基金支持，重点投入集成电路等领域。产业基本面显示电子和半导体在工业企业利润中表现突出。二级市场上电子板块涨幅50%，虽不及有色金属和通信，但国产替代需求可能推动后续表现。AI算力发展带动芯片需求，云端算力增长显著。

13 算力和芯片需求持续增长。

姜志指出，国内算力需求持续增加，头部企业如阿里、百度开始涉足芯片设计，推动芯片需求大幅增长。云端和端侧算力需求均呈现上升趋势，尤其在汽车、机器人、手机等终端设备领域。高端手机市场受存储价格上涨影响较小，而中低端手机可能面临销量回落，但整体销售额预计保持稳定。

14 科技产品发展趋势与合作展望。

姜志分析了科技产品的多个发展方向。在手机领域，当前APP接口整合较浅层，预计明年将深化操作系统与APP的底层合作，提升AI应用功能。PC平板受Windows 11更新和AI技术推动需求增长。可穿戴设备中，OWS耳机和AI眼镜需求上升，国内外厂商均有布局。智能家居和汽车电子领域也呈现增长趋势，特别是汽车智能化带动电子元件需求。

15 电子行业需求增长显著。

姜志分析了电子行业在汽车智能化和机器人领域的增量需求，指出芯片、消费电子等细分行业持续增长。供给侧方面，设计、制造、封测环节快速发展，先进制程逐步推进。PCB、光学器件等细分领域潜力较大，整体行业景气度提升。