今天市场震荡回调：上涨1541，下跌3739，涨停55，跌停9

上证指数跌0.42%，再次跌破3900点，收于3897。相比价格的变动，成交量的缩量更加明显。我把过去3个多月的沪深成交额和上证指数画在下面的图里：

今天沪深2市的成交额在1.5万亿左右，大概相当于10月23日前后的水平（图中红色箭头）。

缩量还是放量好？

从量化的角度来看，一般是缩量好于放量。你看过去3个月，有几个交易日都超过了3万亿（图中红框），基本都是一个局部的高点。

行情总是在沉默中爆发，继续耐心持有资产。

上周参加了一个小范围的基金经理投资分享会，里面提到了为什么谷歌TPU的发布，对于光模块是利好。

之前我也有点纳闷，无论是谷歌还是英伟达，都用到光模块，为啥采购谷歌的TPU会利好光模块。

原来谷歌发布的TPU，不仅仅是芯片和英伟达的不一样，整体的结构也发生了变化。不同于英伟达的Clos拓扑架构，谷歌引入了基于MEMS的OCS光交换机，并且采用新的拓扑结构——3D Torus，这种结构相比英伟达的更加依赖于光模块。

目前英伟达的H100等型号与光模块配比约1:2.5，但是谷歌的TPU与光模块配比约1:3~1:4，集群扩大时还有可能到达1:8，所以同样数量的AI芯片对于光模块的需求度是大幅度提高的。

也是受这个利好，CPO和通信类基金大幅度上涨，5G通信ETF（515050）过去6个交易日涨幅12%，近一年累计涨幅80%+。

这个ETF里包含了CPO的三只龙头——“易中天”，合计权重占比30%左右，其中中际旭创和新易盛还是最大2只权重股，比重超过25%。

利好通信行业的不止CPO概念，还有苹果概念（立讯精密、歌尔股份等）。今年9月份苹果发布了iPhone 17系列手机，10月苹果iPhone销量同比增长12%，终端销量份额全球达到24.2%，刷新单月纪录。

其中，中国市场成为主要驱动力，在首发后的六周内，销量同比激增47%，远超美国的11%和日本的8%。

iPhone 17系列的火爆，直接推动了果链产业的股价。从9月10日发布会起，立讯精密涨幅20%+。

中兴最近也表现比较强，尤其是本周一直接涨停，主要是因为和字节跳动的合作，准备推出搭载豆包手机助手的工程样机nubia M153，供开发者和科技爱好者体验。这款手机，是中兴第一次和大模型厂商合作，预计售价为3499元。

关于豆包手机助手这个，我特意去看了一下宣传资料，确实有点想象力和惊艳，把AI和手机进行了深度的结合，几个场景比较印象深刻：

1 拍摄一张照片，直接对着手机说去除背景任务和杂物，立刻完成。以后大家美颜，都不需要用手一个一个点按钮，直接和AI语音对话

2 全网比价某个产品，AI直接从多个APP查询到结果返回，只需要你自己下单确认买入就行

3 帮你阅读互联网内容然后进行提炼，比如在某社交网站收藏了多个帖子，来不及看，直接让AI帮你看完进行汇总。

4 多个APP的协同运作，提供你想要出差、旅行的目的地，AI帮你在酒店、出行、汽车、美食App间进行操作，安排行程。

整体来看，如果能够达到这样的效果，AI就化身成了《钢铁侠》里的人工智能系统——贾维斯，帮你调动手机里的一切资源，实现你的目的。用手机，不再需要手，只需要嘴。

当然，最终的效果和宣传片还是有点距离，要不这次发布的是工程样机，不是完整的消费品。这个AI手机助手的技术方向倒是很值得关注。

总结一下，5G通信ETF（515050）里包含了CPO、果链、豆包AI等多个热门前沿概念，属于典型的科技类基金，今年收益率80%+。同时具有波动大、风险高的特点，读者一定要注意控制仓位。

最近全球市场整体表现不错，不仅仅是股票市场，贵金属黄金、白银也表现也不错，大家交易的是本月9~10日美联储降息预期。