最近对岸有点不太平，美股也出现震荡，又到了多空交战的情形，在这种震荡时期，关注美股的朋友开始纠结了，应该选择纳斯达克，还是选择更稳一点的道琼斯呢？
对于纳斯达克我们了解的比较多，上升期弹性往往更好，但震荡或者下跌时期，跌幅往往也会比较大。而代表蓝筹龙头的道琼斯，我们往往比较陌生，在当下环境下，值得配置吗？今天我们就一起深入了解道琼斯指数。
一、百年传奇指数，道琼斯的“永生基因”
道琼斯指数的传奇始于1884年查尔斯道编制的11只铁路股平均指数，彼时正值清朝光绪十年，李鸿章筹建北洋水师。在139年的进化史中，它经历了两次世界大战、九次经济衰退、三次石油危机和五次科技泡沫，却始终保持着年均5.8%的复合增长率。这种生命力源于其独特的“细胞再生机制”——成分股平均每2.3年更换一次，累计更替超百次，但始终保持对时代生产力的精准捕捉。
道琼斯指数的成分股更替，让我们见识到了“资本主义的产业进化”。1896年初创时的12家成分股中，通用电气作为最后一位幸存者，在2018年黯然退场。如今的30家成分股平均年龄仅38年，而标普500成分股平均存续期达61年。这种“新陈代谢机制”，使其始终站在产业革命前沿：
- 1928年：纳入通用汽车，见证流水线革命
- 1982年：引入IBM，拥抱计算机时代
- 2013年：纳入维萨卡，洞见金融数字化
- 2024年：英伟达取代英特尔，宣告算力经济崛起
这种“残酷的精英选拔”形成良性循环：入选企业需满足日均交易额超2亿美元、市值逾500亿美元、连续五年ROE超15%等严苛条件。正如高盛首席策略师科恩所言：“道指成分股调整委员会是世界上最精明的猎头团队。”
二、为何道琼斯是资产配置的“压舱石”？
当前我们处于降息大周期中，回溯历次降息周期，道琼斯指数展现出独特的“”，表现相对更好。
回顾近35年来：
1、全部7次降息周期中，有5次都是道琼斯表现最好
2、全部3次”缓步型”降息中（本次也处于“缓步型”），道指历史均为正收益，且其中2次收益率在16%以上。
在降息周期中，默默无闻的道琼斯屡次成为最大赢家。
三、独特的生态位，严选“好赛道+好公司”
道琼斯指数的良好表现源自其独特的“产业生态位组合”：
道指的“眼光”非常高，只选择实力非常强的大公司，即使如今上市公司多如牛毛，道琼斯的成分股依然只包含30家各行业顶级龙头。只要股票市场还存在，没有关门，指数也就会继续存在下去。即使遇到各种危机，活到最后的，大概率也还是这些顶级的龙头公司，甚至能反而更受益。
- 消费防御板块（联合健康、麦当劳等）占比约32%，提供经济下行期的现金流稳定器
- 科技成长板块（微软、苹果等）占比约28%，捕捉创新红利
- 金融周期板块（摩根大通、高盛等）占比约25%，受益于货币政策波动
- 工业制造板块（卡特彼勒、霍尼韦尔等）占比约15%，对冲地缘政治风险
四、如今道琼斯指数到了布局节点了吗？
- 关税政策冲击逐渐平缓，道指开始修复
随着近期美股的调整，道琼斯指数逐渐接近前期低点，国内唯一跟踪道琼斯指数的 $道琼斯ETF(SH513400)$，也开始逐渐止跌，道琼斯指数下跌2.48%时，道琼斯ETF仅收跌0.59%。
2、抗跌属性：今年以来美股三大指数，道琼斯抗跌属性最强
大风大浪下，方显英雄本色，年初以来，美股三大指数中道琼斯相较于纳斯达克100和标普500，更为抗跌。在当前贸易摩擦加剧的国际背景下，更适合布局道琼斯这种布局蓝筹的稳健宽基，近期道琼斯也因此也成为诸多国际资金的避风港。
数据来源：ifind，截止2025/4/22。
3、顺势而为，道琼斯指数更受益于特朗普交易
（1）特朗普政策纲领：对内减税、去管制，对外控移民、加关税，道琼斯ETF更受益；
（2）道琼斯指数权重达20%的金融板块受益于去监管；
（3）本地生产企业受益于减税以及制造业回流，而相比科技股，制造业和中小企业的利润率较低，减税后利润弹性更大。而道琼斯指数工业占比相对较高，相比标普500和纳斯达克100，更受益于美国制造业回流。
4、如何搭乘道琼斯的快车？
从慈禧太后垂帘听政到人工智能主宰华尔街，道琼斯指数始终是资本主义文明的活化石。它用139年的历史证明：真正的投资智慧不在于预测风暴，而在于建造方舟。正如威廉彼得汉密尔顿所说，“指数不预测未来，它只是忠实地记录现在。”在这充满不确定性的时代，道琼斯指数就像一位历经沧桑的船长，它的价值不在于永远正确，而在于永远进化——这正是全球资本将其视为“资产定价之锚”的根本逻辑。
对于内地多数投资者而言，在没有美股账户的情况下，可以关注国内唯一一只跟踪道琼斯的ETF—— $道琼斯ETF(SH513400)$，来补齐资产多元化配置的重要一环。
