上周市场继续围绕3900关键点位波动，且震荡幅度不小，板块上也呈现出主线不明、来回轮动的态势。预计在基本面出现超预期变化前，A股将维持震荡与轮动格局。

站在2025年底，如果以年的维度来回顾和展望投资，会发现A股正处在盈利回升周期伊始。今年A股盈利时隔四年重新迎来正增长，明年这一趋势或将继续加速。据招商证券观点，2026非金融全A盈利增速将达到5%-10%，基本面角度利于股市发展。

既然长期大势乐观，那与其纠结短期震荡，不如放眼未来，选择长周期视角更具性价比的资产。目前性价比较高的宽基为红利低波和恒生科技。

01关注机会

红利低波：红利低波于上周五刚刚进行了一波“换血”，优胜劣汰后资产质量又上一个台阶。再结合短期市场风格不在红利，导致其出现年内第二大回撤（自历史新高下跌6%），恰好是低位配置窗口；

$华夏中证红利低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|021482)$

$华夏中证红利低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|021483)$

恒生科技：年底外资交易冷清，导致恒生科技走势羸弱。不过就资产本身而言，其估值市盈率显著低于全球其他市场，同时代表成分企业几乎隔三差五就有利好消息传出彰显其竞争力，基本面优秀毋庸置疑，可持续关注配置。

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$

$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)D(OTCFUND|023763)$

#AI泡沫担忧再起：AI链美股遭抛售#

风险提示：

数据来源：Wind、华夏基金、招商策略，2025.12.15。华夏恒生科技ETF联接属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。华夏恒生科技ETF联接基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。作为投资境外证券的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。华夏中证红利低波动ETF联接属于股票型基金，风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于中风险（R3）品种。ETF产品属于指数基金，存在标的指数回报与股票市场平均回报偏离、标的指数波动、基金投资组合回报与标的指数回报偏离等主要风险。指数基金可能出现跟踪误差控制未达约定目标、指数编制机构停止服务、成份券停牌或违约等风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。过往业绩不代表未来。市场有风险，投资需谨慎。