11月以来，恒生科技股持续调整，主要原因包括：美联储鹰派表态导致降息落空担忧、A股市场科技板块持续走弱。但客观分析一下就会发现，以上扰动因素并未改变其长期向上逻辑：
01具体原因
人工智能驱动。恒生科技里汇集了中国最优秀的一批科技公司，是人工智能时代的核心玩家，其业务场景和商业模式与美股现如今的几家AI巨头高度相似，未来不排除会走势复刻。
降息周期外资流入。随着海外普遍降息，人民币升值预期正不断走强。预计2026年人民币对美元将进入缓慢升值通道（从7.1左右向7靠近），外资投资港股的汇兑收益预期提升，吸引力增强。
内资持续流入。今年来内地南向资金持续涌向港股，成分标的的稀缺性正愈发受到投资者认可。此外离岸市场还有大量未结汇的人民币资金，这类资金也会受人民币升值影响流向港股，形成资金支撑。
低估值科技股补涨。从估值看，港股在全球市场中仍处相对便宜水平；恒生科技当前市盈率仅22倍，历史分位26%，对比海外股市动辄历史高位的估值来看，性价比十分显著。
02综上所述
我们整体对2026年港股市场持看好态度。作为离岸市场科技股，港股科技弹性更高，2024年以来的上涨行情中港股科技每轮调整幅度均达20%以上，波动风险确实高，但同时也提供了更好的交易机会。阶段性调整后，我们认为是较好的逢低布局窗口。
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)D(OTCFUND|023763)$
风险提示：
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