在这个缩量震荡的迷茫时刻，要用科技+红利的哑铃策略去应对。科技这一端，花样比较多，A股这边的芯片、光模块、云计算，港股那边的互联网，都是科技行情的座上宾，值得我们再多谈一谈。
复盘：A股反弹强于港股
先简单复个盘。从这两天的反弹力度来看，A股是要强于港股的，一方面是消息催动（比如CPO的1.6T光模块需求翻倍），所以A股这边如5G的修复进度较好；另一方面是港股那边相对理性，多空相对均衡一些，同时主题投资也没有A股这么活跃。
配置：A股+港股两手抓
既然两边各具特色，也在板块层面互有补充，那么我们就需要A股+港股两手抓了。
A股这边，当下的AI投资可以说是行业琳琅满目，概念五花八门，如果没有时间进行深入研究，挑来挑去反而容易挑花眼。如果想简单地跟上大势，不做太多选择，不如化繁为简，直接选择AI领域的泛宽基CS人工智，既有上层基建（芯片、云计算）也有下游应用（机器人、智能驾驶、动漫游戏），产业链比较全面。科技行情的千丝万缕，CS人工智都能有所联系。
$华夏人工智能ETF联接A(OTCFUND|008585)$
$华夏人工智能ETF联接C(OTCFUND|008586)$
$华夏人工智能ETF联接D(OTCFUND|021580)$
港股这边，我们仍然建议关注恒生科技。目前来看，恒生科技距离前高经历了大约11%的回调，估值也从前高的25.24回落到23.05（其中，10月17日的22.13为近期的最低值）。从指数和估值的调整幅度来看，都是4月7日以来最大的一次。而从恒科波幅来看，市场认为未来的隐含波动率正在降低，已从10月17日的29.58下降到目前的23.95（波动率升高，表示担忧情绪加剧；波动率降低，表示担忧情绪缓解，渐渐回归理性），说明情绪上最为悲观的时刻或许已经过去，市场的交易正在回归理性与基本面。换句话说，此时此刻市场为我们打开了一定的配置窗口，可以关注布局机会。
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)A(OTCFUND|013402)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)C(OTCFUND|013403)$
$华夏恒生科技ETF发起式联接(QDII)D(OTCFUND|023763)$
关注：成交额的放量与缩量
近期市场最为明显的变化是成交额萎缩。在十一假期刚刚归来的那几天，市场的成交额还处于高位，但是10月16日两市成交额跌破2万亿元，至今的5个交易日仍然没有再回到2万亿元。随着多空博弈展开，大跌后出现反弹，有些板块已经距离前高不远，有些的反弹则没啥力度，其实根源就在于成交额的量比较低，没法支撑起全面反弹的行情，只能在局部寻找机会。所以，虽然最悲观的时刻或许已经过去，但是信心重筑仍需时间。如果您近期打算交易，可以考虑参考成交额，走一步看一步。以较为谨慎的态度，大致分两种情况来看：
无论是缩量下跌还是放量下跌，其实都是较为考验我们耐心的。下跌时期要注意防守，比如可以考虑增加红利低波的仓位，像上面说的科技股的配置，可能配置速度就要放缓一些，增加仓位的步伐要小一点，比如设置个周定投，或者手工每周逢低小买一笔；
$华夏中证红利低波动ETF发起式联接A(OTCFUND|021482)$
$华夏中证红利低波动ETF发起式联接C(OTCFUND|021483)$
若放量（比如日成交额回到2.5万亿元附近）上涨，市场情绪恢复，可能根据“肌肉记忆”仍然会顺应原有的科技行情，继续在AI产业链中轮动。此时，可以考虑较为积极地顺势而为，继而加大人工智能、恒生科技的仓位配置。
#科技热点摊开业啦#
风险提示：
（文中数据、观点来源：Wind，华西证券，2025.10.22。上述所提个股、指数、基金、市场等信息以及观点不构成任何投资建议，投资者风险自担。华夏中证人工智能主题ETF联接、华夏恒生科技ETF联接属于股票型基金，风险与收益高于混合基金、债券基金与货币市场基金，属于中高风险（R4）品种。华夏恒生科技ETF联接基金可投资于港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。作为投资境外证券的基金，主要投资于香港证券市场中具有良好流动性的金融工具。除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临香港市场风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险，包括港股市场股价波动较大的风险（港股市场实行T+0回转交易，且对个股不设涨跌幅限制，港股股价可能表现出比A股更为剧烈的股价波动）、汇率风险（汇率波动可能对基金的投资收益造成损失）、港股通机制下交易日不连贯可能带来的风险（在内地开市香港休市的情形下，港股通不能正常交易，港股不能及时卖出，可能带来一定的流动性风险）等。投资本基金前，请仔细阅读本基金的《基金合同》等基金法律文件，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，根据自身情况充分考虑风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策，独立承担投资风险。联接基金存在联接基金风险、跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、指数编制机构停止服务的风险、标的指数变更的风险、成份券停牌或违约的风险等特有风险。A类基金申购时一次性收取申购费，无销售服务费；C类无申购费，但收取销售服务费。二者因费用收取、成立时间可能不同等，长期业绩表现可能存在较大差异，具体请详阅产品定期报告。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。市场有风险，投资需谨慎）
