$恒生央企ETF(SH513170)$在申万宏源最新发布的研究报告中，分析师团队明确指出，当前市场正处于业绩验证与政策博弈的关键窗口期，基于对中美博弈、科技催化空窗期及顺周期复苏的综合性研判，25年第二季度是防御思维占优阶段，看好高股息有绝对+相对收益。港股“A股化”进行时，港股高股息和港股互联网在各自风格中都是更优选择。

具体分析来看，恒生央企指数截止午后两点十七分，整体呈现低开低走的趋势。从WR指标来看，近期在高位出现粘合，通常预示着市场可能处于超卖状态，一旦调整到位，市场可能会迎来反弹，我们仍然可以保持乐观的预期。

为什么在防御思维占优阶段，就看好高股息有“绝对+相对”收益呢？这是因为股市长期回报率由股息率、净利润增长率和估值变化率三个因素共同决定。如果当外部大环境不够友好，那么只有股息率可以提供正向贡献，那么高股息策略打包了一篮子高分红的个股，就相对容易产生相对收益；而当外部大环境较为友好，其他指标贡献正增长的可能性较大，那么高股息策略就可能产生绝对正收益。

为什么港股类投资标的，在其各自风格中是更优选择呢？当前沪港AH溢价指数在135左右，这也就意味着同样质地的上市公司，在A股市场依旧有溢价，在港股市场仍旧是打折的。港股市场经过近几年的调整，估值处于历史低位，投资性价比显著提升。与全球其他主要市场相比，港股的估值水平较低，而股息率较高，具备较高的投资价值。高股息策略在市场波动时表现出较强的防御属性。高股息资产多为大型成熟企业，抗风险能力较强，在经济不确定性增加时表现更具韧性。

港股高股息指数的成分股涵盖了多个行业，包括传统产业如交通运输、石油石化，以及部分科技成长类公司，如医药生物和电子。这种多元化的行业分布有助于分散投资风险，同时为投资者提供更多成长投资机会。

与沪深300指数相比，港股高股息指数在股息率和分红率方面更具优势。此外，港股高股息资产的股息率长期高于10年国债到期收益率，进一步提升了其吸引力。随着美元降息预期带来的流动性改善以及国内稳增长政策的推动，港股市场的活跃度有望进一步提升。港股高股息投资不仅具有高股息率、稳定分红和估值优势，还具备较强的防御属性和抗跌能力，同时在政策支持和税收优惠的背景下，投资性价比更高，是投资者在多变市场环境中实现稳健收益的重要选择。高股息资产往往集中在一些成熟、稳定的行业，如公用事业、金融、能源等。这些行业通常具有较低的业务波动性，即使在经济衰退或市场不稳定时期，也能保持相对稳定的盈利和分红能力。具体产品上，恒生央企ETF（513170）大家可以多多关注。#机器人概念调整，什么原因？如何应对？##社区牛人计划#

恒生央企ETF关联个股：

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

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跟踪指数：恒生中国央企指数