$恒生央企ETF(SH513170)$回顾2024年，港股受益于全球资金的再平衡和国内政策预期的转向，恒生指数累涨17.67%，守住2万大关，恒生科技指数涨18.70%，国企指数涨26.37%。分行业看，硬件设备、耐用消费品、家电、非银金融、银行涨幅居前。

具体分析来看，恒生央企指数后市依然可以看好。MACD方面已经出现了金叉，并且绿柱逐渐缩短且出现了红柱。近期市场在接近10月初高点时显示出一定的上行阻力，导致市场从单边上涨转为区间震荡。尽管MACD指标显示空头力量增强，这通常可能预示着股价下跌，但如果关键均线支撑稳固，指数经过整理后仍有可能恢复上行趋势并突破前期高点。因此，投资者不必过于担心。

从政策角度看，政府正大力实施扩内需和稳消费政策，2024年市场以旧换新补贴政策卓有成效，近期有关部门表示2025年以旧换新政策将加力扩围，除传统家电外，还涵盖电子信息等创新领域，对手机、平板电脑及智能手表等数码产品提供购新补贴，这些举措可有效提升消费者购买意愿，带动消费市场复苏。从估值角度看，当前港股消费股的估值水平相对较低，与全球其他主要市场相比，港股的市盈率（PE）和市净率（PB）均处于较低水平。此外，伴随AI技术的发展，可消费产品或消费场景也有望迎来系统性升级，如AIPC与AI手机等产品正逐渐成为市场宠儿。政策催化、消费上新有望为港股的消费股提供戴维斯双击的机会。

从估值角度看，港股红利板块整体因为配置传统高分红企业，如银行、地产等，本身整体估值不高。在经济复苏的趋势下，顺周期品种的盈利有望上行，叠加央企估值管理、资金涌入等因素，估值仍有较大的向上修复空间。从股息率的角度看，恒生港股通高股息低波动指数整体股息率达7.8%，远高于当前10年期国债收益率。此外，港股红利股通常来自成熟稳定的企业，如一些大型央企和传统行业龙头，其分红较为稳定。

从投资角度来看，港股红利板块的盈利韧性较强，特别是在金融、地产和公用事业等权重行业。金融板块有望受益于经济预期改善和资本市场活跃度回暖；地产板块受益于政策预期；公用事业则因发电量同比增速稳健、煤价维持低位，盈利趋势平稳。这些行业在经济复苏背景下，有望实现盈利改善和估值修复。红利资产的属性持续吸引机构的固收资金迁移，同时部分机构的止盈资金也倾向于回归相对稳定的高分红股票。此外，随着低利率时代的到来，港股红利资产成为低利率下资配出海的桥头堡，其长期配置价值进一步凸显。

展望2025，港股有望继续震荡上行，配置策略上，高股息等资产有望提供超额收益的机会。相关产品上，恒生央企ETF（513170）还是值得关注的。#巨头发力人形机器人，产业或迎大发展##社区牛人计划#