上证报中国证券网讯（记者王玉晴）于2000年登陆资本市场、在A股跌宕起伏近25年的*ST卓朗（600225.SH）将黯然退场。1月22日晚，*ST卓朗公告，上海证券交易所决定终止公司股票上市。这是“退市新规”实施后首单重大违法强制退市案件。

　　*ST卓朗是一家老牌上市公司，曾先后简称天香股份、天津松江、卓朗科技。据监管层调查，*ST卓朗在2019-2023年的五年间，虚增收入合计超过18亿元，虚增利润合计超过13亿元。触发了退市新规。

　　5年虚增收入18亿元、虚增利润13亿元

　　*ST卓朗公告，公司于2025年1月22日收到上海证券交易所出具的自律监管决定书《关于天津卓朗信息科技股份有限公司股票终止上市的决定》（〔2025〕23号），上海证券交易所决定终止公司股票上市。

　　2024年12月25日，*ST卓朗收到中国证监会《行政处罚决定书》。根据中国证监会行政处罚认定的事实，公司披露的2019年至2023年年度报告存在虚假记载。同时，2021、2022年虚假记载的营业收入金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度营业收入合计金额的50%；虚假记载的利润总额金额合计达到5亿元以上，且超过该2年披露的年度利润总额合计金额的50%。上述情形属于《上海证券交易所股票上市规则（2024年4月修订）》第9.5.2条第一款第（六）（七）项规定的重大违法强制退市情形。根据《股票上市规则》，上海证券交易所决定终止*ST卓朗股票上市。

　　《行政处罚决定书》显示，*ST卓朗在2019-2023年的五年间，虚增收入合计超过18亿元，虚增利润合计超过13亿元。

　　其中，2022年*ST卓朗虚增营业收入占对外披露营业收入的比例高达72.46%，虚增利润总额占对外披露利润总额的比例达86.08%。

　　退市整理期安排上，公司股票进入退市整理期的起始日为2025年2月7日，交易期限为15个交易日，预计最后交易日期为2025年2月27日。首个交易日无价格涨跌幅限制，此后每日涨跌幅限制为10%。公司股票在退市整理期届满后的5个交易日内由上海证券交易所予以摘牌，公司股票终止上市。公司股票现处于停牌状态，将于2月7日复牌。

　　曾多次“保壳” 最终走向歧途

　　*ST卓朗何以走到今天这一步？

　　回溯*ST卓朗的发展历程可以看到，公司曾连续多年财务状况不佳，多次濒临退市。公司及相关方多次“保壳”，通过重大资产重组或破产重整，让*ST卓朗的A股市场生命得以延续。但是，因为走上财务造假的歧途，*ST卓朗还是被强制退市。

　　*ST卓朗最初的名字“天香股份”，于2000年登陆资本市场。当时的主营业务是农作物生产和销售。

　　从2004年开始，公司出现连续亏损，被上交所暂停股票交易。

　　为了扭转这一局面，2009年，经过重大资产重组，公司剥离原资产和负债，成为了天津市国资委旗下一家经营房地产开发与销售的公司，并改名“天津松江”。

　　经营房地产业务数年后，“天津松江”出现资金回笼问题。公司于2015年、2016年出现亏损，被实施退市风险警示。

　　为此，“天津松江”靠并购自救。2017年，公司完成重大资产重组，以现金支付购买天津卓朗科技发展有限公司（以下简称“卓朗发展”）80%股权，进入信息技术行业，由此，改名卓朗科技。

　　但是，并购双方出现了一定的“水土不服”。*ST卓朗自述，收购卓朗发展后的整合进度不及预期。

　　*ST卓朗的财务状况并未得到有效改善。公司在2018-2020年又出现连续亏损，再次来到退市“悬崖”边。

　　这一次卓朗科技通过破产重整“保壳”，由天津市国资委旗下津城资本、卓朗发展创始人张坤宇作为战略投资者为公司化解了债务危机。2022年重整计划执行完毕，公司房地产业务被处置，卓朗发展得以保留，上市公司全力发展软件业务。

　　2024年3月，中国证监会对*ST卓朗立案，同年12月出具《行政处罚决定书》。*ST卓朗收购卓朗发展后长达五年的财务造假情况败露。

　　由此，“600225”长达25年的A股市场历程走到终点。