1 市场表现积极，政策利好推动。

姜志分析了近期市场表现，指出政策落地和中美谈判进展对市场有积极影响他特别提到国防军工和通信行业的表现，认为地缘政治冲突和技术进步是推动因素姜志还计划在后续部分深入探讨国防军工产业的逻辑。

2 人工智能产业提振经济。

姜志分析了近期市场表现，指出人工智能产业对国内经济有提振作用电力设备板块因中美贸易谈判缓和而表现良好房地产和商贸零售板块表现不佳，房地产受政策预期影响，商贸零售因内需偏弱电子板块受二季度业绩指引影响，短期表现不理想资金层面显示市场风险偏好回暖，融资资金转为净流入，主要流入电子、计算机和国防军工板块港股市场延续反弹，但涨幅较小。

3 港股市场受多重因素影响。

姜志分析了港股市场近期表现，指出金融、电信和可选消费品板块上涨，主要受中美关系缓和预期推动科技板块波动较大，周一大幅上涨后周二回落美股市场因降息预期回落和关税谈判影响出现波动他建议投资者关注港股高分红银行和高科技板块，采取哑铃型投资策略。

4 美国市场板块表现分化。

姜志分析了美国市场各板块的表现，指出可选消费、公用事业和工业板块表现较好，信息技术板块居中他提到科技板块在市场风险偏好转暖时表现最佳，纳指反弹幅度最高他还讨论了中美关税谈判对全球市场的影响，以及原油和黄金价格的走势，认为油价短期震荡，长期下行，黄金价格长期趋势向上。

5 美元地位受挑战，金价长期看涨。

姜志分析了美元作为全球基础货币的地位受到挑战，以及黄金价格的长期上涨趋势他指出，去美元化、央行购金和地缘政治冲突是支撑金价的主要因素短期内，金价可能因不确定性而震荡，但长期趋势偏上行此外，姜志还讨论了美国关税政策对全球市场的影响，特别是中美贸易谈判的最新进展。

6 中美关税谈判结果超预期。

姜志分析了中美关税谈判的最新进展，指出美国对中国加征的关税在现阶段为30%，另有24%暂缓90天这一结果远低于市场预期，对市场风险偏好有提振作用他进一步解释了美国做出让步的原因，包括经济衰退风险、通胀压力、政治诉求和金融市场波动等这些因素共同制约了特朗普的关税政策，使得谈判结果比预期更为乐观。

7 关税调整影响全球经济。

姜志分析了当前关税不确定性对企业和金融市场的影响，指出美国经济衰退预期和通胀压力他提到特朗普的政策调整背后有外部压力和内部经济考量，并预测关税调整可能带来短期市场改善和长期经济利好同时，他强调了关注后续政策落地对全球经济的具体影响。

8 关注关税政策对经济的影响。

姜志分析了美国关税政策对经济和市场的复杂影响，特别是特朗普对特定行业如钢铝、汽车、医药等的关税调整他还提到美联储的议息会议结果符合市场预期，五月份暂停降息，市场对六月份降息预期下调，七月份预期有所上升此外，全球PMI数据显示需求和新订单回落，反映了关税对全球经济的负面影响姜志强调需要持续观察这些宏观数据的变化。

9 一行两会政策稳定市场。

姜志介绍了一行两会推出的22项政策，包括降准、降息、科技创新再贷款等，旨在稳定市场预期，降低实体经济融资成本，支持资本市场和房地产行业这些政策密集出台，覆盖面广，部分政策力度超预期，对市场信心和风险偏好有积极提振作用。

10 出口数据表现亮眼。

姜志分析了四月份出口数据亮眼的原因，包括关税暂缓征收期间的抢转口操作、统计基数较低以及中国制造业的全球竞争优势他指出，东盟国家对中国商品的进口维持高位，而美国出口明显回落高附加值和高技术产品出口增长，劳动密集型产品出口回落进口数据不理想，反映国内需求有待改善通胀数据持续负增长，食品价格稳健，非食品价格受国际油价下行影响PPI受国际原油和国内煤炭价格下行拖累汽车销量创新高但价格不理想整体经济复苏缓慢，需更多政策支持。

11 经济企稳中需关注政策影响。

姜志分析了当前经济企稳的态势，指出海外关税政策可能带来的冲击，并强调国内政策的重要性他提到，短期内市场因税务超预期和金融政策提振而偏乐观，但中期需谨慎观察关税政策变化他看好科技板块，尤其是人工智能和互联网，同时建议关注出口链修复不足的医疗、电子和电力设备板块中期来看，他推荐关注自主可控、国防军工和低空经济等细分行业，以及高分红的银行、非银和工程事业板块。

12 姜志分析国防军工板块前景。

姜志详细拆解了国防军工板块近期关注度上升的原因，包括印巴冲突带来的地缘政治影响和中国武器装备在实战中的表现他指出，中国军工科技水平已走在世界前列，军贸出口持续提升，未来仍有较大增长空间此外，欧盟防务自主趋势也为中国军工企业带来更多订单机会。

13 全球军工需求增长。

姜志分析了全球军工市场的需求变化，指出由于地缘政治冲突和主要出口国产量减少，全球军工需求增加，中国军工产业面临潜在出口机会他提到中国军工技术进步和产能提升，以及国内军品和民品需求的增长，特别是船舶和大飞机领域的市场需求上升此外，国内国防预算持续增加，军品订单有望在2025年释放，为军工企业带来增量需求。

14 国内需求推动军工板块发展。

姜志分析了国内船舶、大飞机、低空经济等领域的市场需求和政策支持，指出这些领域的发展对国防军工板块有积极影响他提到，尽管近期军工板块业绩不理想，但细分领域如船舶和大飞机表现较好，且头部企业已公告大订单，预示着订单积压问题逐步缓解姜志认为，随着政策支持和订单落地，军工板块有望持续向好，尤其是低空经济等细分领域值得关注。