当前A股市场正处于高位震荡的关键节点，科技板块热情阶段性退潮，资金开始重新审视红利资产的配置价值。作为兼具股息收益与资本增值潜力的工具型产品，$银行ETF指数(SH512730)$正迎来年内最具确定性的绝对收益配置窗口。
从市场资金动向观察，11月以来机构资金已出现显著调仓迹象。前期指数上攻过程中，银行板块经历较大回撤，股息率重新回升至5.5%-6.0%的合理区间，估值修复空间逐步打开。值得注意的是，银行板块将在11月至次年1月陆续实施中期分红，对追求稳定股息收益的机构投资者而言，年末抢跑配置已成明牌策略。公募基金三季报显示，主动权益类基金对银行板块配置比例降至2.8%，处于近五年最低水平，而保险资金每年超万亿的新增保费仍需锚定高股息标的，中小保险机构切换IFRS17新准则后，对永续高股息资产的配置需求将进一步释放。
科技板块资金不会完全撤离，但增量资金配置天平已开始倾斜。市场正经历从“科技单边行情”向“科技+红利双轮驱动”的转型期。银行股的配置逻辑在于：在基本面无重大恶化前提下，股息收益与负债端成本驱动的双重支撑。2026年银行业业绩稳定性可期，预计上市银行营收利润同比保持平稳，主要受益于净息差压力持续缓解——2025年净息差降幅已收窄至10个基点，2026年预计进一步收窄至5个基点。信贷投放增速虽因需求疲软及风险补偿不足而放缓，但社融增速将更多依赖财政政策发力。
行业盈利结构正发生深刻变化。经过三年降费让利及高基数压力消化，手续费及佣金收入增速有望企稳回升；资产质量方面，小微及零售客户不良生成仍是主要压力源，但公司业务敞口保持稳定，净不良生成率呈现改善趋势。值得关注的是，银行业供给侧改革已进入加速阶段，预计未来三年银行牌照数量将减少20%-30%，行业竞争格局显著优化，头部银行市场份额及定价能力将持续提升。
从估值维度看，当前银行板块PB处于0.72倍的历史后30%分位，股息率显著高于10年期国债收益率约200个基点，配置性价比突出。银行ETF指数（512730）作为一篮子银行股的投资工具，通过分散化投资有效降低个股风险，同时享受行业整体估值修复带来的资本增值机会。
数据来源：iFinD；截止时间2025年11月12日
岁末年初的特殊时点赋予银行ETF独特的配置价值。机构资金抢跑分红行情、保险资金增量配置、科技资金部分回流形成三重驱动力。在市场高位震荡、风险偏好回落的背景下，以绝对收益心态布局银行ETF，既可获取稳定股息收益，又能捕捉行业基本面改善带来的估值提升机会。对于追求稳健收益的投资者而言，这无疑是2025年末最具确定性的配置选择。
站在当前时点，银行板块的配置价值已从“防御性配置”转向“主动配置”。在科技股波动加剧、市场风险偏好变化的关键阶段，银行ETF指数（512730）凭借其高股息、低波动、稳增长的特性，将成为机构资金增配红利资产的重要载体，更是普通投资者把握岁末年初绝对收益机会的理想工具。
银行板块关联个股：招商银行、兴业银行、工商银行、交通银行、农业银行、江苏银行、浦发银行 、中国银行、平安银行、民生银行。
（数据来源：iFinD；截止时间2025年11月12日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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