A股白酒板块正站在一个特殊节点——动销冰点已过、报表深V探底、供给加速出清、需求静待发力，四重信号叠加下，$酒ETF(SH512690)$ 的绝对配置价值正从纸面走向现实。这不是夸大，而是数据与趋势的硬核验证。
先看动销数据：2025年Q2，白酒动销遭遇“政策寒流”——公务消费监管收紧、商务宴请缩水，量价双杀之下，行业陷入“冰点”状态。但进入Q3后，消费端常态化管控与负面情绪纠偏形成合力，动销开始逐月改善。茅台7月企稳、8月回暖、9月提升，大众价格带更因婚宴、家宴等刚性需求支撑实现动销回暖，酒企集体稳价稳市的策略开始见效。现在，动销压力最大的时刻已经过去，逐月改善的趋势已确立，这是白酒行业触底反弹的第一个硬指标。
再看报表数据：2025年Q3白酒板块营收786.9亿元，同比下滑18.4%；归母净利润280.6亿元，同比下滑22.0%，创下2013年以来单季最大降幅。但危机中藏着转机——茅台增速收窄但全年量价平衡仍有空间，五粮液以短期换长期，泸州老窖延续出清，山西汾酒保持相对优势，古井等地产酒虽集体下滑但已触达调整底线。复盘2013-2015年行业周期，本轮调整呈现“批价下行→股价见底→报表出清”的传导路径，当前正处于报表加速出清的关键阶段，V型底部特征明确，这是白酒行业触底反弹的第二个硬指标。
供给端加速出清风险，需求端静待顺势而为。当前白酒行业供给端正在加速出清库存风险，酒企通过稳价稳市、渠道调整等方式消化历史库存，供给压力逐步释放。需求端则静待政策催化与消费场景修复，一旦经济复苏或消费政策发力，需求端将顺势而为，形成供需改善的良性循环。
具体配置策略需聚焦三大维度：短期边际变化弹性标的，如泸州老窖、港股珍酒李渡、舍得酒业、酒鬼酒、水井坊，这些标的在动销改善过程中具备更高弹性；筹码结构优化标的，如迎驾贡酒、洋河股份、老白干酒，这些标的经过前期调整后，套牢盘逐步消化，股价上行阻力降低；中长期经营质量龙头标的，如贵州茅台、五粮液、山西汾酒、古井贡酒、今世缘，这些龙头酒企凭借品牌壁垒、渠道控制力和现金流优势，在行业调整期展现更强韧性，是中长期配置的压舱石。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年11月3日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
酒ETF（512690）通过一篮子配置覆盖短期弹性、筹码优化、中长期龙头三大维度，实现风险分散与价值捕捉的双重目标。动销“冰点”已过，报表“深V”探底，供给出清风险释放，需求顺势而为在即，绝对配置价值已进入显现期。此刻不配酒ETF（512690），或将错失本轮白酒板块价值重构的关键窗口。这不是预测，而是基于数据与趋势的硬核判断。
酒板块关联个股：贵州茅台、五 粮 液、山西汾酒、泸州老窖、今世缘、洋河股份、青岛啤酒、古井贡酒、燕京啤酒、重庆啤酒。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
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