国防军工板块在“十四五”目标冲刺与“十五五”规划衔接的关键节点，正迎来景气度反转与价值重估的双重机遇。$国防ETF(SH512670)$作为军工板块核心投资工具，其配置价值愈发明显。

从数据维度看，中国军贸出口2024年全球占比仅3.9%，排名第六的背后是巨大的成长弹性空间。但不同于传统认知中的“性价比竞争”，我国军工产业已形成“技术代差+体系化输出”的全新竞争力模型。以歼-10为例，其综合性能指标已达到国际先进水平，而全生命周期成本较欧美同类机型低25%-30%，这种“性能-成本”的黄金平衡点，正是打开印尼等新兴市场的核心密码。更深远的意义在于，此次采购将形成示范效应，带动东南亚、中东等地区对国产装备的采购需求，形成可持续的军贸出口增量曲线。

（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月20日）

在产业层面，军工板块正经历从“周期股”到“成长股”的价值重估。上游电子元器件企业的业绩拐点已现——火炬电子、宏达电子2025年二季度起订单增速环比提升40%，标志行业大拐点正式确立。这种景气反转不是简单的订单回暖，而是基于“十四五”目标加速冲刺与“十五五”规划展开的双重驱动。特别是在新一代战机、无人化装备、卫星互联网等新质战斗力方向，技术迭代速度已超过市场预期，形成“需求牵引-技术突破-产能释放”的良性循环。

投资逻辑需要穿透表象看本质。传统军工投资常困于“事件驱动”的短期波动，但当前时点需把握“双周期共振”的产业大拐点：一方面是军工行业自身景气反转带来的业绩逐季改善，另一方面是军贸出口、民用高端市场打开的新成长空间。这种双重驱动力使得军工板块的估值体系正在重构——从PE/PB的静态估值转向DCF模型的长期价值评估，从单兵作战转向体系化装备输出的规模效应。

具体到投资标的，需聚焦“新质战斗力”与“景气反转+低估值”两条主线。在新一代作战体系领域，中航沈飞在隐形战机领域的产能爬坡、华秦科技的隐身材料技术突破，均形成明确的业绩兑现路径；在无人装备方向，航天电子的无人机载荷系统、中无人机的航程突破，正在打开百亿级市场空间；卫星互联网领域，陕西华达的射频芯片、国博电子的T/R组件，已形成技术壁垒与订单储备的双重保障。更值得关注的是，火炬电子、振华科技等上游电子元器件企业，在景气反转与低估值的双重加持下，估值修复空间达30%-50%。

从资金面观察，国防军工行业的融资余额变化印证了产业景气度的提升。自2018年以来，沪深两市融资余额与国防军工行业融资余额总体呈现上升趋势，均在2021年末达到相对高点；2022年起表现出波动性加剧的特性。2024年10月8日至今呈现明显上涨趋势，截至2025年10月16日，国防军工行业（申万）融资余额合计769.24亿元，占两市融资余额3.2%，资金配置意愿持续增强。

站在当前时点，国防ETF（512670）的投资价值在于其精准捕捉了军工产业的三重确定性：军贸出口的增量空间、景气反转的业绩弹性、价值重估的估值提升。这种确定性不是基于单一事件的脉冲式机会，而是建立在产业大拐点的系统性机会之上。当全球军事变革进入智能化、无人化新阶段，中国军工产业正以“技术突围+市场突破”的双重引擎，构建起不可复制的竞争壁垒。这种壁垒不仅体现在装备性能上，更体现在从研发到交付的完整产业生态优势上——这正是国防ETF（512670）作为投资工具的核心价值所在。

国防关联个股：中航沈飞、中航光电、航发动力、中航西飞、中航机载、航天电子、菲利华、海格通信、中航成飞、睿创微纳。

（数据来源：iFinD，截止时间2025年10月20日；文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：$国防ETF(SH512670)$

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