5月初，国防板块在南亚冲突的刺激之下逆势大涨，很多投资者蜂拥而至，国防ETF5天涨了10%。此后连续调整，不少投资者“割肉离场”。而现在才是国防板块行情才显露真章。国防ETF缩量回踩60日均线，昨日放量滞涨，今天量价齐升。那么问题来了，国防板块这一轮行情的驱动逻辑是啥？

一、南亚冲突催化军贸出口，国防ETF成分股率先受益

日前，南亚地缘局势持续升温，印度与巴基斯坦在边境地区的军事对峙引发全球关注。此次冲突暴露出南亚国家武器装备现代化需求，为中国军贸出口打开战略窗口期。数据显示，2024年中国军贸出口额达167亿美元，同比增长12.3%，其中战斗机、无人机、导弹系统等高端装备占比首次突破40%。作为$国防ETF(SH512670)$十大权重股，中航沈飞凭借外贸机型订单激增，2024年净利润同比增长28.7%，验证军工企业海外扩张逻辑。地缘冲突常态化背景下，全球军贸市场呈现两大趋势：其一，新兴经济体加速国防现代化，东南亚、中东地区订单占比提升至35%；其二，无人机、精确制导武器等智能化装备需求爆发，2024年全球军用无人机市场规模达189亿美元。国防ETF持仓的中航沈飞、中航西飞、洪都航空等企业，已形成“内销+外贸”双轮驱动模式，充分受益国际军贸市场扩容。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议）

二、商业航天双拐点已至，千亿级赛道呼之欲出

中国商业航天正迎来“技术突破”与“规模爆发”的历史性机遇。

技术层面，2024年成为可重复使用火箭技术突破元年：蓝箭航天朱雀三号VTVL火箭实现10公里级垂直起降，深蓝航天星云-1完成10公里级高空回收试验，标志中国跻身全球火箭回收技术第一梯队。卫星互联网领域，银河航天完成百颗级低轨卫星组网，时空道宇实现全球首个5G+卫星互联网融合通信，技术成熟度直追SpaceX星链。

规模层面，2025年商业航天市场呈现三大特征：其一，发射次数激增，预计全年发射超100次，同比增长42%；其二，卫星制造产能爆发，长沙天仪、银河航天等企业卫星工厂年产能突破500颗；其三，应用场景落地，北斗导航在自动驾驶、智慧城市等领域渗透率超25%。国防ETF成分股中，中国卫通（卫星运营龙头）、中国卫星（小卫星制造龙头）等企业，正从“项目制”向“常态化运营”转型，商业航天业务毛利率提升至35%以上。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议）

三、国防ETF512670：一键配置军工核心资产

作为紧密跟踪中证国防指数的ETF产品，国防ETF（512670）为投资者提供了高效布局工具。其投资价值体现在三大维度：

1、军贸扩张+商业航天双主线覆盖基金持仓涵盖航空装备（中航沈飞、航发动力）、航天装备（中国卫星、航天电子）、信息化装备（振华科技、中航光电）等全产业链龙头。2024年财报显示，前十大成分股净利润同比增长21.3%，验证行业高景气度。（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议）

2、技术壁垒与政策红利共振国防ETF重仓股中，70%企业参与C919大飞机、空间站等国家重大工程，技术壁垒构筑深厚护城河。同时，“十四五”规划明确国防预算增长7.2%，商业航天首次纳入新zhi生产力范畴，政策支持力度空前。

3、估值性价比凸显

当前国防军工板块市净率（TTM）为3.4，处于历史35.6%分位。随着军贸订单放量与商业航天商业化加速，板块估值修复空间巨大。

当前国防军工产业正处于“订单增长+商业航天规模爆发”的双重红利期。南亚冲突引发的国防焦虑，将推动我国军贸出口持续超预期；商业航天从“技术验证”迈向“商业闭环”，有望再造一个万亿级市场。对于投资者而言，通过国防ETF（512670）布局，既能分享军工企业业绩增长的确定性，又能捕捉商业航天等前沿领域的爆发力，堪称当前市场环境下攻守兼备的优质选择。

国防关联个股：中航沈飞、航发动力、中航光电、中航西飞、中航机载、航天电子、海格通信、中航重机、中航电测、中航高科。

（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）

相关基金：$国防ETF(SH512670)$

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