几大行持续创新高蛮壮观的，商业银行表现普遍就差一点，不太明白其中的原理。

按照价值投资的基本面原理，尝试看了看工商银行的情况，3600亿左右的净利润，分红应该是30%吧，也就是1092亿的分红，对应2.4万亿的总市值，股息率4.5%，也即以股息计算的市盈率是22倍。

如果仅仅如此似乎也能接受，毕竟大行的业绩应该还是稳定的，20年左右回本嘛，对标茅台是一个水平，当然银行的未来业绩增长肯定比不过茅台。

但是2011年至2015年期间全是债转股，这是啥意思？发债融资扩股是吧？

银行板块太难懂了，想想港股的汇丰银行不知道为什么一直有钱回购，美股的银行也是老巴的最爱，A股的银行搞不明白啊，高杠杆行业怕遇到危机的时候总是发债摊薄原股东的权益。