4月23日，医疗板块高开低走，中证医疗指数全天在水面附近盘整。主要拖累是此前活跃的医械股，其中以$爱博医疗(SH688050)$最为典型——跳空低开，20CM跌停。发生了什么？

业绩黑天鹅或是罪魁祸首。昨日，爱博医疗披露2024年年报及2025年一季报，公司2024年营业收入约14.1亿元，同比增加48.24%；归母净利润约3.88亿元，同比增加27.77%。但今年一季度，营业收入3.57亿元，同比增长15.07%；归母净利润9255.81万元，同比下降10.05%。

爱博医疗系一家眼科医疗器械制造商，产品涵盖眼科手术治疗、近视防控和视力保健三大领域。根据公司一季报信息，影响业绩的主要因素，一方面受人工晶状体国家集采政策陆续落地影响，手术价格及人工晶状体出厂价双降，另一方面，近视防控领域市场竞争激烈，角膜塑形镜（OK镜）出厂价也有下调。

实际上，财报中也有积极信号，例如，一季度爱博医疗海外市场拓展显著，在欧洲和东南亚的影响力均有扩大；公司的隐形眼镜业务板块未来有较大的提升空间。但从股价表现来看，情绪短线占据主导。

20CM跌停的情绪冲击下，医疗器械整体降温，权重股迈瑞医疗跌1.08%，惠泰医疗跌1.59%。不过得益于$药明康德(SH603259)$、康龙化成、泰格医药等大权重CXO龙头股上涨支撑，中证医疗指数仅微跌0.01%，当日沪指跌0.1%。

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ETF方面，$医疗ETF(SH512170)$被动跟踪中证医疗指数，顽强收平，全天成交7.34亿元。值得关注的是，尽管近期医疗行情震荡，但逆市增持的资金不在少数，截至4月22日，医疗ETF（512170）近5日累计净流入3.73亿元，近10日净申购额超6亿元。

究其缘由，分析指出，财报季，个股表现或受业绩影响较大，短期需警惕个股风险。但从板块机会来看，关税政策对行业基本面影响有限，部分医械企业或受益于国产替代加速；创新药对外授权交易加速，产业链（CXO）有望获益；此外，生育支持和健康消费相关政策发力背景下，医疗服务也有望迎来修复。

需要特别提示的是，医药医疗板块调整时间较长，波动较大，短线反弹不预示未来表现。关注医药医疗投资机会的投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

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