近日，A股市场呈现结构性分化特征。上证指数在震荡中创年内收盘新高，但成交量的萎缩与北向资金连续三日净流出，揭示传统高股息策略的局限性。四大行股息率集体跌破4%的临界点，标志着持续数年的“银行股躺赢时代”终结。
长线资金将寻求新的长线布局逻辑，而今天现金流ETF中证全指（512130）盘中涨超1.8%，引起市场高度重视。
一、市场生态变化：从“躺赢式”分红到现金流价值觉醒
资金流向数据印证这种转变：7月18日主力资金净流出292亿元，但小金属、稀土永磁等现金流密集型板块逆势吸金45亿元。这种“资源+新能源”的主线轮动，本质是机构投资者对现金流质量的重新定价。相较于传统高股息资产，现金流资产展现出更强的抗周期属性。动力电池回收企业格林美技术突破带来持续现金流，这些案例都在重塑市场的估值逻辑。
二、现金流资产的底层逻辑：从会计利润到现金增值
现金流资产的核心理念在于穿透会计利润的迷雾，直击企业创造真实价值的能力。以现金流ETF中证全指（512130）为例，其成分股筛选标准严格：
数据显示，该ETF前十大重仓股中，中国海油稳居榜首，中远海控位列第二。这些企业共同特征在于：其业务模式能产生稳定的现金流入，且资本支出可控，从而形成现金牛-再投资-现金牛的良性循环。
三、实证分析：现金流资产的超额收益密码
自2025年6月5日成立以来，现金流ETF中证全指（512130）展现出显著的超额收益能力。自2013年12月31日基日以来，中证全指自由现金流指数便展现出了惊人的增长潜力。截至7月21日，中证全指自由现金流指数累计上涨357.42%，年化收益率到达了14.5%，同期沪深300指数涨幅仅为5.13%。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年7月21日）
这种优势源于现金流资产与经济周期的非对称性。当制造业PMI处于荣枯线附近时，现金流资产集中的公用事业、必需消费品行业展现出更强的韧性。以苏州银行为例，其区域经济支撑下的成长性，在2025年二季度实现净利润同比增长20.16%，同时保持5.47%的股息率，这种"成长+分红"的双重属性正是现金流资产的魅力所在。
四、未来展望：现金流资产的时代机遇
当传统高股息资产的股息率跌破4%心理关口，现金流资产以其真实收益+成长潜力的双重属性，正在成为机构资金的新宠。现金流ETF中证全指（512130）的创新高，不仅是个基的胜利，更预示着整个资本市场评价标准的升级——从追求账面利润的虚假繁荣，转向拥抱现金增值的真实价值。
在无风险利率持续下行的宏观背景下，能够产生稳定现金流的企业，其内生价值正在被重新发现。正如现金流管理大师沃伦巴菲特所言：现金是氧气，自由现金流是呼吸。当A股市场迈入“易上难下”的新常态，拥抱现金流资产，或许就是穿越周期的最优解。
（数据来源：iFinD，截止时间2025年7月21日，文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
现金流关联个股：中国海油、中远海控、五粮液、格力电器、牧原股份、洛阳钼业、陕西煤业、中国铝业、正泰电器、泸州老窖。
（文中个股仅作示例，不构成实际投资建议。基金有风险，投资须谨慎。）
相关基金：
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