一季度A股市场股票日均交易额15245亿,环比减少17.7%,但高于去年同期水平。元旦前后美元指数上行创新高,特朗普再通胀预期和全球经济贸易不确定性担忧升温压制部分风险资产估值,A股在外部风险和内部预期偏弱的共同影响下普遍调整。1月中旬后由于美国通胀和零售数据接连弱于预期,美债和美元高位回落,有利于国内的流动性;特朗普上任释放的政策信号相对温和,中美进入战术缓冲期,不确定性边际缓和背景下有利于A股市场的风险偏好,小盘股明显起势,加之1月底Deepseek出圈引发泛科技板块的结构性行情,市场成交额温和放大最高突破2万亿,此后至3月中旬后随着小盘股的下行,市场热点轮动相对减弱,成交逐步下降至1.2万亿,券商板块也跟随市场有所回落。总体上看,在从上一季度市场情绪逐渐降温趋势下,一季度在市场呈现结构性行情背景下,券商板块整体跟随市场走势,走势波动较低。