一季度经济运行平稳,3月制造业PMI为50.5%,较2月上升0.3pct。1-2月全国规模以上工业增加值同比增长5.9%,较去年12月下降0.3pct。1-2月全国固定资产投资同比增长4.1%,其中制造业增速维持韧性,基建增速企稳回升,房地产仍在低位。1-2月份,社会消费品零售总额同比增长4.0%,较去年12月上升0.3pct。贸易方面,以美元计1-2月出口同比2.3%,较去年12月下降8.4pct;进口同比-8.4%,较去年12月下降9.4pct;实现贸易顺差1705亿美元。1-2月CPI同比下降0.1%,较去年12月下降0.2pct;PPI同比-2.2%,较去年12月上升0.1pct。2月社会融资规模存量同比8.2%,较1月上升0.2pct;2月M2同比7.0%,较1月持平。
一季度银行间资金价格有所抬升,隔夜加权利率季度均值1.97%(前值1.59%),1-3月均值分别为2.08%、1.97%、1.86%。一季度央行通过公开市场逆回购净投放6438亿元,MLF净回笼9320亿元。截至25年一季度末,利率债收益率整体上行,中短端上行幅度大于长端。1Y国债、国开债上行45BP、44BP至1.54%、1.64%,3Y国债、国开债上行42BP、32BP至1.61%、1.74%,10Y国债、国开债上行14BP、12BP至1.81%、1.84%,30Y国债上行11BP至2.02%。信用债收益率整体上行、信用利差压缩,3Y期AAA、AA 中票收益率上行27BP、18BP至2.01%、2.09%,3Y期AAA、AA 城投债收益率上行26BP、19BP至2.01%、2.09%,3Y期AAA-、AA 商业银行二级资本收益率上行28BP、30BP至2.04%、2.08%;1Y商业银行AAA同业存单上行31BP至1.89%。
本基金在报告期内运行平稳,在短端资产收益率较高时期增加了中长期限资产的配置。本基金将一如既往秉承谨慎、稳健的原则,严格把控风险,资产配置上聚焦短久期、高等级品种,在做好流动性管理的同时兼顾收益,根据市场变化对组合配置进行积极调整,为投资者获取持续稳定回报。