关键指标【仅供参考】

1、沪深300股债利差择时模型：6.52%，维持100%偏股基金。（持有资金或新增资金均配置节节高混合/雄霸赛道偏股等组合）。

2、万得全A市净率：1.52倍，处于27.91%分位数（历史1.28-2.14，再跌15.79%达到近10年最低，涨40.79%创近5年新高），红利低波领涨。

3、可转债均价：127.78元，处于57.47%的适中偏高区域（历史94.741-152.232）。

4、动量宽基/资产：黄金；动量板块：黄金、黄金股、30年国债、港股创新药。

去年债券市场火爆，10年期国债和30年期国债分别提供了10%+和20%+的回报，不少短债也提供了5%左右的收益。

年初以来，债券市场先是出现一波上冲，其后在央行指导下开始连续回调，10年期国债收益率在1.65%-2%之间剧烈波动，其后随着关税战升级，收益率再度下跌至1.65附近。

近期随着关税战告一段落，国债收益率再度企稳回升。而对应的债券基金净值也呈现反向波动，在国债收益率提高时净值下跌，反之上涨，牵动着投资者的心。

由于不同期限的债券久期不同，相当于附带了一个杠杆，例如10年期和30年期国债指数的久期分别在8.5年和19.5年左右，会对收益率进行不同程度的放大。

那为什么近期债券收益率再度走高（债券基金净值下跌）呢？

主要是当前利率处于历史低位，例如10年期国债收益率之前从未进入1.65%以下，市场普遍认为继续往下降的空间有限，有点“恐高”。而且4月中旬，1.7万亿买断式逆回购到期，18日又赶上缴税高峰，资金面有点紧张，价格会受影响出现波动。

不过别慌，这恰恰有提供了新一轮的投资机会！未来两周，如果利率继续升高（债券基金净值走低），将是不错的加仓时机。

核心原因是，决定国债收益率的主要是经济增速，在人口老龄化和经济结构快速调整阶段，利率下降往往是一个漫长的过程。

先看下日本10年期国债的收益率走势图：

日本10年期国债自1990年一直下滑到2019年，才开始逐步走高，最低点一度达到-0.3%附近。

即便是强势的美国，其10年期国债收益率也曾从1975年附近的15%一路下滑到2020年度的0.5%附近，才开始企稳回升。

对比下，我们当前1.7%附近的10年期国债收益率，仍有下滑空间。

一方面，关税落地后，出口数据可能出现不小的下滑，经济压力增大，风险资产会受到冲击，这时候国债的避险属性就凸显出来了。

另一方面国内资金面会持续宽松，但刺激效果显现需要一个较长的时间，这对债市是重大利好。 

如果担心关税战持续较长时间，经济结构转型升级道路漫长，我们可以考虑久期较长的30年期国债。该类债券底层是无风险的国债，可以稳定收息，同时久期偏长，久期杠杆高，波动偏大，提供了更多的盈利机会。

我们以跟踪上述指数的30年国债ETF博时（511130）为例，搭配资产配置和网格策略，聊聊债券的赚钱机会。 

先说资产配置策略，使用股债搭配赚钱。比如你有100万资金，拿出30 - 50万投入其中，其余的投资的红利低波或AI资产。

当股市下跌，风险资产价值缩水，30年国债ETF博时可以凭借其稳定性，减少整体资产的损失；同时避险的债市往往上涨，又能带来一定的收益，我们通过再平衡资产，恢复至最初的配置，为股票类资产加仓提供源源不断的子弹 。

再讲讲网格策略。我们可以根据30年国债ETF博时（511130）的价格波动来设置网格。

例如当前其价格为112元，我们每隔2元设置一个网格。当价格下跌到110元时，买入一份；价格上涨到114元时，卖出一份。通过这样不断地低买高卖，在价格波动中赚取差价。

  备注：30年国债ETF博时（511130）日线图

对比上述策略，资产配置适合低频或希望省心的投资者，而网格交易适合时间宽裕，希望积小胜为大胜的投资人。

大家在操作时，可以结合自己的需求和风险承受能力，合理运用。

风险提示：基金过往业绩不代表未来表现，投资者应结合自身风险承受能力审慎决策。

【行情】

15日，离岸人民币小幅贬值，主力净流出196亿元,2314只上涨，2657只待涨，市场整体下跌0.13%，美容护理、纺织服饰、电池等板块领涨；港股通净买入72亿元，红利股和部分科技股领涨。

15日夜间，黄金上涨0.64%，白银上涨0.43%，ICE布油下跌0.06%，美国十年期国债收益率降低至4.341%，道琼斯指数下跌0.38%，纳斯达克100指数上涨0.18%，中概互联下跌0.58%，A50上涨0.54%。

美股权重股半数下跌，PLTR上涨6.24%，APP上涨3.98%，奈飞上涨4.83%，英伟达上涨1.35%，涨幅靠前；Meta下跌1.87%，谷歌A下跌1.74%，跌幅偏大。

中概美股整体下跌，趣活上涨7.03%，爱奇艺上涨6.71%，涨幅靠前；禾赛科技下跌9.2%，小鹏汽车下跌6.02%，跌幅偏大。

整体看，

中美股市缩量震荡，

黄金继续上涨，

美债收益率持续回落；

煤炭和银行为代表的红利低波表现靠前，

AI应用出现较大的分化，

市场再度面临方向选择。

【发车计划】

今天发车“全球平衡精选”组合1000元，

继续积攒全球优质资产。

数据显示，

截至一季度末，

跟车人约85%持仓盈利，

希望再接再厉，

让大家更容易赚钱~

一、可转债上市

太能转债

国内装机容量最大的光伏企业，光伏建筑、机器人、绿电等概念，规模29.5亿元，AA+，转债税后本息为115.48元，质地一般，转股价值76.72元，合理价值为108元-112元，如果抛压不大，可能上冲。

类似转债：芯能转债、晶科转债、林洋转债。

当前市场波动较大，求稳可以设置回落卖出，控制回撤。

二、特色老债

1、双低转债【偏安全】

帝欧转债、美锦转债、希望转2、希望转债、南银转债。

2、小规模双低债【偏活跃】

严牌转债、雪榕转债、白电转债、合兴转债、金埔转债。

3、低溢价转债【偏进攻】

利民转债、京源转债、杭银转债、南银转债、天源转债。

15日可转债等权下跌0.52%，溢价率中位数为35.23%,小幅走弱。

以上为个人观察和思考，仅供参考，不做推荐。

三、估值分析

“全球平衡精选”组合聚焦全球债券+全球优质资产，

使用策略的回溯年化9%+,

约90%的年份都在上涨，

适合作为全球理财罐。

场外组合成立9个月+，

年化收益率5.98%，

近期跟随市场显著回升，

整体依旧稳健，当前仍是不错的上车点。

天天基金可在APP首页搜索“全球平衡精选”跟投。