2025年一季度,债券市场在经历了2024年底的快速上涨后有所回调。货币政策预期修正、资金价格上行以及风险偏好提升的共同作用下,收益率先上后小幅下行。季末10年期国债收益率收于1.81%,3月份收益率最高上行至1.9%。收益率曲线整体熊平,1年期国债上行45BP,5年期国债上行24BP,10年期国债上行14BP。
1月至3月中上旬,央行有意收紧资金利率,DR007长期运行在1.8%上方,导致债券收益率不断上行。此外Deepseek带动科技板块行情火热以及春节期间经济数据转暖,风险偏好受到提振,股债跷跷板效应明显。3月下旬,资金利率略有回落,央行货币政策例会指出推动社会融资成本下行,债券收益率小幅下行。
作为跟踪标的指数的被动型基金,本基金采用优化抽样复制法,选取市场流动性较好的五年期国债构建组合,保持组合90%以上的成分券仓位。