公告日期：2025-09-04

声明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事及高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
主承销商已对本募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

（一）本期债券上市前，公司截至 2025 年 3 月末净资产为 4,945,210.67 万
元，合并报表口径的资产负债率为 77.55%（母公司口径资产负债率为 77.00%）；公司最近三个会计年度实现的年均可分配利润为 66,529.55 万元（2022 年度、2023 年度、2024 年度经审计合并报表中归属于母公司所有者的净利润），预计不少于本期债券一年利息的 1 倍。本期债券的发行及上市安排见发行公告。

（二）受国民经济总体运行状况、金融货币政策以及国际经济环境变化等因素的影响，市场利率存在波动的可能性。由于本期债券为固定利率债券，且期限较长，债券的投资价值在其存续期内可能随着市场利率的波动而发生变动，从而使本期债券投资者持有的债券价值具有一定的不确定性。

（三）公司截至2022-2024年末及2025年3月末资产负债率分别为81.46%、79.26%、77.85%及 77.55%，资产负债率处于较高水平。随着公司房地产开发业务规模的逐步扩张，项目开发支出将相应增加，公司的债务规模及资产负债率可能进一步上升。如果公司持续融资能力受到限制或者未来宏观经济环境发生较大不利变化，公司可能面临偿债压力，正常经营活动可能因此受到不利影响。
（四）公司 2022-2024 年度及 2025 年 1-3 月经营活动产生的现金流量净额
分别为 28,275.38 万元、406,227.17 万元、383,030.13 万元和 268,055.10 万元，
现金流出主要是支付新增土地储备价款及房地产项目开发的工程款。随着公司经营规模的加大，后续开发还需投入资金，如公司的销售回笼受到一定限制，则公司将面临经营活动产生的现金流量净额波动较大甚至持续为负的风险，将对公司财务状况的稳健性构成不利影响。

（五）公司截至 2022-2024 年末及 2025 年 3 月末存货账面价值分别为
15,595,071.31 万元、15,234,487.36 万元、13,664,250.40 万元及 13,420,339.68 万
元，占总资产的比例分别为 67.42%、65.18%、61.16%和 60.92%。公司的房地产开发项目覆盖全国主要城市，受宏观经济与国家政策的影响较大，未来如果房地产行业继续调控，使国内房地产供需关系进一步改变，则可能对公司房地产项目的销售产生较大负面影响，进而导致房地产类存货的出售或变现存在一定的不确定性。

（六）公司截至 2022-2024 年末及 2025 年 3 月末的流动比率分别为 1.94、
1.81、1.59 及 1.63，速动比率分别为 0.50、0.49、0.48 及 0.50，最近三年末，公
司流动比率和速动比率出现一定程度下降；最近一期末，公司流动比率和速动比率出现一定程度回升。

（七）公司土地储备规模较大，以一、二线城市为主。截至 2025 年 3 月末，
公司合并口径土地储备规划建筑面积为 442.47 万平方米。由于宏观经济与行业市场变化，公司储备用地的价值可能发生波动，同时由于城市管理的需要，政府可能调整城市规划，使公司储备用地所处的环境发生不利变化，进而给公司的经营带来风险。

（八）截至 2024 年末，公司受限资产账面价值合计达 223.88 亿元，占 2024
年末的净资产比例为 45.24%……
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