公告日期：2025-09-04

声明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对本募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本次公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。
除发行人和主承销商外，发行人没有委托或授权任何其他人或实体提供未在本募集说明书中列明的信息和对本募集说明书作任何说明。投资者若对本募集说明书存在任何疑问，应咨询自己的证券经纪人、律师、专业会计师或其他专业顾问。投资者在评价和购买本期债券时，应特别审慎地考虑本募集说明书第一节所述的各项风险因素。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、与发行人相关的重大事项

1、经营性净现金流波动较大的风险

报告期各期，发行人经营活动产生的净现金流量分别为-13.08 亿元、-11.23亿元、5.62 亿元和-9.46 亿元，经营性净现金流波动较大。2023 年经营活动现金流量净额较上年同期增加 1.85 亿元。2024 年经营活动现金流量净额较上年同期增加16.85亿元。经营活动现金流量净额的波动，将会给公司的生产经营造成较大的资金压力，同时由于经营活动现金流量是发行人偿债资金的最直接来源，若发行人不能产生持续稳定的现金流，则会对发行人的生产经营和本期债券偿付产生不利影响。

2、短期偿债压力较大的风险

截至报告期各期末，发行人流动负债在负债总额中的占比分别为 72.56%、58.61%、57.34%和 50.20%，主要系短期借款、应付票据、应付账款、合同负债、其他应付款、一年内到期的非流动负债和其他流动负债等金额较大。发行人流动负债处于较高水平，如果国家未来信贷政策继续收紧，或者发行人融资能力下降，发行人将面临一定的短期偿付压力。

3、未来资产负债率上升的风险

截至报告期各期末，发行人的资产负债率分别为 65.39%、63.23%、61.44%和 60.78%，如果未来发行人的资产负债率上升，发行人的融资能力将会受到一定的限制。

4、未来资本性支出压力较大的风险

根据发行人业务发展规划，未来在城建业务板块仍有深化业务内涵、拓展产业结构和提升城市运营功能的需求，未来三年发行人商品房开发、工程施工、北部新城开发项目、万顷良田项目等业务计划投资金额将分别达到 11.17亿元、
8.85 亿元和 3.22 亿元。资金来源方面，发行人经营状况及现金流情况良好，融资渠道畅通，授信充足，为未来资本性支出提供了一定保障。发行人报告期各
期营业收入分别为 115.45 亿元、73.45 亿元、48.13 亿元和 6.15 亿元，报告期各
期经营活动产生的现金流入分别为 63.44 亿元、51.15 亿元、63.97 亿元和 10.03
亿元。未来金额较大的投资支出一定程度上仍可能增大发行人的资金压力，存在资本性支出较大的风险。

5、有息债务规模较大的风险

近年来，随着发行人在建项目的投资不断增加，融资规模持续扩大，有息债务增长较快。截至报告期各期末，发行人有息债务规模分别为 110.72 亿元、
109.78 亿元、108.40 亿元和 111.37 亿元，占负债的比例分别为 53.77%、57.97%、
61.19%和 64.48%。随着发行人经营规模的逐渐扩张，发行人未来几年融资规模有可能继续扩大，发行人面临有息债务规模较大的风险。

6、存货销售及跌价的风险

截至报告期各期末，发行人存货账面价值分别为 110.86 亿元、89.89 亿元、
81.63 亿元和 81.64 亿元，占资产总额的比重分别为 35.20%、30.02%、28.31%和28.73%，是发行人资产的……
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