公告日期：2025-08-18

声 明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事、监事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对本募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

中国证监会对公司债券发行的注册及上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本期公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。
一、与发行人相关的重大事项

（一）经营活动现金流净额为负的风险

近三年及一期，发行人经营活动现金流量净额分别为-107.26 亿元、32.99亿元、99.64 亿元及 6.16 亿元。近三年发行人经营活动现金流量净额呈增加态势，主要是因为公司保理资产规模基本保持稳定，发行人对外投放保理项目和回收保理项目金额基本持平。如果未来几年公司资产保持稳定，现金流将持续为正，但若未来公司资产开启增长趋势，导致经营性现金流出大于流入，则存在经营活动现金流量净额为负的风险。

（二）流动性风险

截至 2024 年末，发行人流动比率和速动比率均为 1.33 倍。截至 2024年末，
公司银行及金融机构借款余额为 231.47 亿元，其中 82.59 亿元为短期借款。为加强流动性风险管理，公司积极拓宽融资渠道。截至 2025年 3 月末，公司已获得政策性银行、国有商业银行、股份制银行、城商行等金融机构授信，授信额
度合计 673.00 亿元，已使用额度 246.56 亿元，尚未使用的授信额度为 426.44 亿
元。若发行人保理项目应收账款回收期与银行借款偿还期在时间和金额方面不匹配，可能引发因期限错配而导致的流动性风险。发行人注重调节控制资产结构，在进行资金分配时，以结构对称、偿还期限对称为指导，合理搭配，防范和控制流动性风险。总体看，公司具备一定资本实力，流动性风险尚在可控范围内。

（三）融资渠道较为集中的风险

近年来，发行人融资结构中主要为银行借款、内部借款、发行债券等。截

至 2024 年末，银行及金融机构借款余额为 231.47 亿元、内部借款余额为 98.00
亿元、发行债券余额为 65.00 亿元。得益于较强的股东背景，公司融资难度较小、成本相对较低。未来，若后续借贷政策发生变化，银行借款成本随市场利率变动，市场利率受监管及国际、国内经济形势等影响，发行人融资渠道较为集中，存在后续盈利能力下降、引发流动性紧张的风险。

（四）保理融资款回收的风险

截至 2022 年末、2023 年末、2024 年末，发行人应收保理融资款余额分别
为 582.52 亿元、583.50 亿元、516.33 亿元。受宏观经济形势、行业政策以及技术更新的影响，在个别行业下行、集中风险事件发生的情况下，若保理申请人经营不善，将导致公司无法按计划收回保理融资款，对公司的正常运营及投资构成一定不确定性，从而对公司资产质量和利润规模产生一定的影响。

（五）对集团公司依赖较大的风险

国新资本有限公司是发行人控股股东，中国国新控股有限责任公司是发行人的最终控制人。截至 2024 年末，发行人实收资本 70.00 亿元，发行人来自中国国新的借款共计 98.00 亿元。发行人对集团的依赖度较大，若发行人所属集团公司经营状况发生变化或其对发行人的支持政策发生变化，可能导致发行人的经营情况受到一定影响。
二、与本期债券相关的重大事项

（一）持有人会议规则提示

债券持有人会议根据《债券持有人会议规则》审议通过的决议，对于所有债券持有人（包括所有出席会议、未出席会议、反对决议或放弃投票权的债券持有人，以及在相关决议通过后受让取得本期债券的持有人）均有同等约束力。在本期债券存续期间，债券持有人会议在其职权范围内通过的任何有效决议的效力优先于包含债券受托管理人在内的其他任何主体就该有效决……
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提示：本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。