公告日期：2025-08-13

德州德达投资控股集团有限公司

（山东省德州市天衢新区长河街道东风东路 769号德州商务中心 C 座）
2025 年面向专业投资者公开发行公司债券（第
一期）

募集说明书

注册金额 人民币 12 亿元

本期发行金额 不超过 2 亿元

担保情况 无担保

牵头主承销商、簿记管理人 国泰海通证券股份有限公司

联席主承销商 华创证券有限责任公司

受托管理人 国泰海通证券股份有限公司

发行人主体信用评级 AA+

牵头主承销商/簿记管理人/受托管理人

（住所：中国（上海）自由贸易试验区商城路 618 号）

联席主承销商

（住所：贵州省贵阳市云岩区中华北路 216 号）

签署日期： 年 月 日

声明

发行人承诺将及时、公平地履行信息披露义务。

发行人及其全体董事、高级管理人员或履行同等职责的人员承诺本募集说明书信息披露真实、准确、完整，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。

主承销商已对本募集说明书进行了核查，确认不存在虚假记载、误导性陈述和重大遗漏，并对其真实性、准确性和完整性承担相应的法律责任。

上海证券交易所对公司债券发行出具的审核意见，不表明其对发行人的经营风险、偿债风险、诉讼风险以及公司债券的投资风险或收益等作出判断或者保证。凡欲认购本期债券的投资者，应当认真阅读募集说明书全文及有关的信息披露文件，对信息披露的真实性、准确性和完整性进行独立分析，并据以独立判断投资价值，自行承担与其有关的任何投资风险。

投资者认购或持有本次公司债券视作同意本募集说明书关于权利义务的约定，包括债券受托管理协议、债券持有人会议规则及债券募集说明书中其他有关发行人、债券持有人、债券受托管理人等主体权利义务的相关约定。

发行人承诺根据法律法规和本募集说明书约定履行义务，接受投资者监督。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读本募集说明书中“风险因素”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

（一）2022-2024 年度及 2025 年 1-3 月，发行人投资活动净现金流为-
64,243.30 万元、-203,168.51 万元、-267,635.26 万元和-100,209.68 万元。发行人作为德州市城市建设的重要载体和国有资产与资本的经营主体，主营业务具有项目投资规模较大，建设周期较长的特点，需要大规模的资金支持，近年来资本性支出始终保持在较高水平。未来，随着公司业务规模的扩张，公司用于项目建设的资本性支出规模仍会保持在较高的水平，当前发行人投资资金来源主要依靠融资资金、银行贷款等，发行人在未来五年内可能对资金的需求大幅增加，公司将面临较大的资本支出压力，可能对发行人的盈利能力和偿债水平造成一定影响。

（二）近三年及一期末，发行人的资产负债率分别为 54.55%、58.55%、60.52%和 60.82%，发行人资产负债率整体呈上升趋势，目前处于合理水平，但不排除后续项目资金支出导致资产负债率进一步上升的情况。若发行人不能对资产负债率进行有效控制，未来的偿债压力将会加大。

（三）公司主要从事工程建设业务，需要持续的资金投入。截至 2025 年 3
月末，发行人有息负债余额为 3,097,670.42 万元，占同期末总负债的比例为72.38%。发行人有息债务余额较高，在总负债中的占比较大，存在有息负债规模较高的风险。如果发行人有息债务规模继续较快增加，利息支出也将随之增加，使得发行人偿债压力加大。

（四）近年来，随着发行人在建项目的投资不断增加，融资规模持续扩大。
2022-2024 年末及 2025 年 3 月末，发行人流动比率分别为 1.98、1.40、1.36 和
1.51，速动比率分别为 0.46、0.79、0.90 和 1.01，均处于合理水平，随着发行人经营规模的逐渐扩张，发行人未来还将继续融资，可能面临短期偿债压力较大的风险。

（……
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