公告日期：2025-07-21

声明

本募集说明书摘要的目的仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中“风险提示及说明”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

（一） 资产负债率较高的风险

发行人主要从事工程施工业务，该行业资产负债率普遍偏高，截至 2022-2024 年末，发行人资产负债率分别为 87.03%、88.34%和 88.33%，与其所处行业特征相符。本期债券发行后，发行人资产负债率将有所下降，但若在本期债券存续期内出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件，发行人将面临一定财务风险。

（二） 应收款项回收的风险

截至 2022-2024 年末，发行人应收账款账面价值分别为 373,361.77 万元、
630,634.91 万元和 638,970.46 万元，其他应收款账面价值分别为 430,420.30 万
元 、379,729.95 万 元 和 419,895.64 万元 ，长期应收款账面价值分别为
1,020,450.42 万元、1,152,148.08 万元和 1,266,582.69 万元，合计分别为1,824,232.49 万元、2,162,512.94 万元和 2,325,448.79 万元，占总资产的比例分别为41.63%、42.91%和43.40%。发行人的应收账款、长期应收款主要为应收取已结算的工程合同款，其他应收款主要为各类保证金、预先垫付的原材料款，与中国交建内部各单位的往来款和借款等。发行人应收款项余额较大，若不能及时收回，可能会形成坏账，从而对发行人现金流、盈利能力及资产结构产生不利影响。

（三） 合同资产金额较高的风险

截至 2022-2024 年末，发行人合同资产账面价值分别为 1,121,792.98 万元、
1,318,057.49 万元和 1,526,813.97 万元，占总资产的比例分别为 25.60%、26.15%和 28.49%。发行人合同资产主要为已完工未结算的工程成本，若业主方结算进
度放缓，可能会发生资产减值，从而对发行人的流动性、盈利能力和偿债能力产生不利影响。

（四） 有息债务规模较大的风险

近年来，随着发行人承揽工程合同金额的不断增加，发行人有息债务规模逐年增加。截至2022-2024 年末，发行人有息债务余额分别为 849,569.89 万元、953,316.38 万元和 1,198,937.32 万元。若在本期债券存续期内出现对公司经营管理和偿债能力有重大负面影响的事件，发行人将面临一定的有息债务偿债风险。
（五） 短期偿债压力较大的风险

截至 2022-2024 年末，发行人流动负债分别为 3,354,729.75 万元、
3,859,545.90 万元和 4,117,998.06 万元，流动负债占总负债比率分别为 87.97%、86.69%和 87.00%。发行人所处建筑类行业，具有应付账款、合同负债、其他应付款等科目余额较高的行业特征，使得发行人流动负债占比较高。其中，应付账款主要包括应付材料采购款和应付工程进度款，合同负债主要为已结算未完工的建造合同，其他应付款主要为应付保证金和往来款。此外，根据资金的期限需求，发行人还配置了相当部分的短期借款。如果发行人工程款回收困难，短期借款逐渐到期，后续融资出现紧张，将面临较大的短期偿债压力，对发行人经营活动产生不利影响。

（六） 经营活动现金流量净额波动的风险

2022-2024 年，发行人经营活动现金流量净额分别为 93,180.04 万元、
130,002.21 万元和 30,320.44 万元。发行人经营活动产生的现金流量净额波动主要是由于客户的付款进度及行业支付惯例、原材料采购及垫付工程款、会计政策变更等多种因素共同影响。若发行人不能及时改善经营活动现金流状况，将面临现金流量不足的风险和一定的资金周转压力，进而导致发行人依赖融资活动弥补现金流不足的情况，债务压力增加，盈利能力受到持续影响。

（七） 投资活动产生的现金流量净额持续为负的风险

2022-2024 年，发行人投资活动产生的现金流量净额分别为-121,281.09 万元、-91,061.96 万元和-156,244.82 万元。发行人投资活动产生的现金流量净额在报告
期内持续为负，……
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