公告日期：2025-04-18

北京金隅集团股份有限公司

BBMG Corporation

2025 年面向专业投资者公开发行科技创新可
续期公司债券（第一期）

募集说明书摘要

注册金额 100 亿元

本期发行金额 不超过 15 亿元（含）

增信情况 无

发行人主体信用等级 AAA

本期债券信用等级 AAA

信用评级机构 中诚信国际信用评级有限责任公司

牵头主承销商、受托管理人、簿记管理人

住所：北京市西城区武定侯街 6 号卓著中心 10 层

联席主承销商

住所：北京市朝阳区安立路 66 号 4 号楼 住所：北京市朝阳区安定路 5 号院 13 号楼 A

座 11-21 层

签署日期： 年 月 日

声明

募集说明书摘要仅为向投资者提供有关本次发行的简要情况，并不包括募集说明书全文的各部分内容。募集说明书全文同时刊载于上海证券交易所网站。投资者在做出认购决定之前，应当仔细阅读募集说明书全文，并以其作为投资决定的依据。

除非另有说明或要求，本募集说明书摘要所用简称和相关用语与募集说明书相同。

重大事项提示

请投资者关注以下重大事项，并仔细阅读募集说明书中“风险提示及说明”等有关章节。

一、与发行人相关的重大事项

（一）资产负债率较高的风险

发行人水泥与混凝土、房地产开发等业务属于资金密集型行业，业务发展需要大量的资金，且投入资金的周转周期较长，发行人通过借贷和债务融资以支持部分资金需求。截至 2024 年末，发行人合并财务报表口径的资产负债率为 65.11%，有息负债规模为 1,208.79 亿元。如果发行人无法优化资本结构，使资产负债率进一步升高，发行人有可能面临一定的资金周转压力和偿债风险。

（二）水泥业务收入风险

公司面临水泥价格波动导致的业绩波动风险。最近三年，发行人水泥及相关业务
收入分别为 318.92 亿元、268.80 亿元和 244.41 亿元，占营业收入比例分别为 31.02%、
24.90%和 22.08%。水泥产品收入占公司营业收入比例较高，且相关产品价格受宏观经济、基础设施建设、国内厂商产能变动等诸多因素影响，公司面临水泥价格波动导致的业绩波动风险。

（三）投资性房地产公允价值变动的风险

最近三年，公司投资性房地产公允价值变动收益分别为 6.12 亿元、10.71 亿元和
6.76 亿元，占各年利润总额的比例分别为 18.41%、356.39%和 148.14%，占各年净利润的比例分别为 35.20%、-83.16%和-44.04%。投资性房地产公允价值变动收益在净利润中的占比较高，若未来宏观经济形势、商业地产的市场环境或其他原因导致商业地产市场出现波动，公司持有的投资性房地产存在公允价值变动的风险，从而对公司资产状况及经营收益产生不利影响。

（四）发行人债务集中偿付风险

截至 2024 年末，发行人有息负债余额为 1,208.79 亿元，其中一年内到期的短期
债务合计金额约为 549.52 亿元，占比 45.46%。公司已制定通过自有资金、利用剩余授信额度、进一步实施债务工具融资等方式的偿债安排偿还。鉴于一方面公司已对一年内应偿付的负债作出合理的安排，另一方面，本次公司债券可用于偿还一年内应偿付的负债，债券发行后将显著缓解公司短期还债压力，优化公司债务结构，因此一年内债务集中偿付风险对本次公司债券的偿付不存在实质影响。目前发行人的短期借款基本处于合理水平，但若短期借款大幅波动将可能使发行人面临一定的债务支付压力。
（五）市场竞争风险

对水泥行业而言，尽管错峰生产解决了区域内的产量问题，但并未从根本上解决产能过剩问题。需求大幅下滑的背景下，错峰生产缓解市……
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