公告日期：2025-05-15

一步畅通，这为其业务竞争力提升奠定良好基础。

主要风险：
宏观经济风险。我国经济正处在结构调整和增速换挡的阶段，经济运行中不确定性因素较多，
证券业运营风险较高。

市场竞争风险。国内证券公司同质化竞争较严重，其他金融机构也在部分业务领域对证券公司
构成竞争，同时，互联网金融发展对证券公司业务构成冲击，国泰海通证券将持续面临激烈的
市场竞争压力。

信用业务管理压力。国泰海通证券信用交易业务规模同股市表现相关度高，在股市波动率较高
的环境下，公司信用业务管理将面临持续挑战。

创新业务挑战。创新业务品种的不断丰富与规模的逐步扩大，给国泰海通证券的资本补充和风
险管理带来一定的压力。

跟踪评级结论

通过对国泰海通证券主要信用风险要素的分析，本评级机构维持其 AAA 主体信用等级。认为上述公司债券、次级债券、永续次级债券还本付息安全性极强，并维持上述债券 AAA 信用等级。认为上述短期公司债券还本付息能力最强，并维持上述债券 A-1 信用等级。

未来展望

本评级机构预计国泰海通证券信用质量在未来 12 个月持稳，给予其主体信用评级展望为稳定。
遇下列情形，或将导致公司主体信用等级或/及其评级展望被下调：
① 公司经营规模或市场地位显著下滑；
② 有证据表明外部支持方的支持能力或意愿出现明显弱化；
③ 公司财务状况出现明显恶化。

主要财务数据及指标

项 目 2022 年 2023 年 2024 年

总资产（亿元） 8,606.89 9,254.02 10,477.45
总资产*（亿元） 7,603.79 8,340.73 9,181.16
股东权益（亿元） 1,638.26 1,733.78 1,774.74
净资本（亿元） 928.75 926.04 983.87
营业收入（亿元） 354.71 361.41 433.97
净利润（亿元） 116.21 98.85 135.49

资产负债率*[%] 78.45 79.21 80.67
短期债务/有息债务[%] 71.28 73.76 75.79
净资本/自营证券[%] 23.33 19.61 18.90
货币资金*/短期债务[%] 10.44 8.89 6.82
流动性覆盖率[%] 277.32 269.72 333.90
风险覆盖率[%] 186.44 ……
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