公告日期：2026-06-18

海南省发展控股有限公司
2026 年跟踪评级报告

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声 明

一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。

二、本报告系联合资信接受海南省发展控股有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系
外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。

三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。

四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。

五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。

六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。

七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
用于其他债券或证券的发行活动。

八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。

九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

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2026 年跟踪评级报告

项目 本次评级结果 上次评级结果 评级时间

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23 发控债 02/23 发控 02

24 海南发展 MTN001

25 海南发展 MTN001 AAA/稳定 AAA/稳定

25 海南发展 MTN002 2026/06/18

26 海南发展 MTN001

26 海南发展 MTN002B

26 海南发展 MTN002A

26 海南发展 MTN003（科创债） AAAsti/稳定 AAAsti/稳定

评级观点 跟踪期内，公司仍是海南省核心的省级国有资本投资运营主体，业务范围涵盖机场运营、清洁能源、供应
链运营、免税及旅游消费、设备租赁、沥青生产等方面，业务板块呈多元化发展态势，其中机场运营业务在海
南省内具有区域专营优势，免税品销售在海南省内具有一定的竞争优势，设备租赁、沥青生产、建筑幕墙施工
等市场化经营业务的展业区域范围广，且展业子公司在行业内具有较高的知名度和行业地位。公司控股及管理
输出机场的主要运营指标均呈增长态势；公司在建房地产开发项目资金需求量较大，且未来或面临去化压力和
减值风险；公司玻璃及深加工制造业务、工程施工和沥青生产业务行业竞争激烈，毛利率水平较低；公司设备
经营租赁及服务业务对利润贡献较大，但需关注回款情况。财务方面，随着业务板块的增加和供应链运营业务
规模的扩张，公司收入规模大幅增长，但盈利水平有待进一步提升，且应收类款项规模较大，需关注后续回款
情况；公司债务负担适中，短期偿债压力不大，长期偿债能……
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