瑞可达（688800）刚刚披露了可转债发行说明书，这次要募资10个亿，但有几个关键点值得投资者重点关注。

  转股门槛和赎回风险

  作为科创板公司，瑞可达的可转债转股有门槛——必须符合科创板投资者适当性要求。不符合条件的持有人只能持有债券，不能转股。更关键的是，公司设置了赎回条款：到期赎回价是面值的112%，有条件赎回价是面值加利息。如果持有人无法转股，而赎回价又低于买入成本，可能会面临亏损。

  评级和担保情况

  这次可转债的信用评级是AA-（主体和债项评级相同），评级机构是中证鹏元。值得注意的是，这次发行没有设置担保，意味着纯靠公司信用支撑，存在一定的兑付风险。

  大股东认购承诺

  实控人吴世均、持股5%以上股东黄博以及董监高都做出了承诺：如果近6个月减持过股票，就不会参与这次可转债认购；如果认购，6个月内不减持股票和可转债。独立董事则直接承诺不参与认购。这些承诺主要是为了防止短线交易。

  五大风险不容忽视

1. 新能源行业竞争加剧：公司超90%收入来自新能源产品，但行业集中度提升可能带来客户流失、账款回收难等问题。
2. 海外经营风险：在新加坡、美国、墨西哥设了子公司，但海外政治、法律、汇率等因素可能影响经营。
3. 应收账款高企：最近一期应收账款近9.7亿，占总资产20.73%，回款慢或坏账都会冲击业绩。
4. 原材料波动：铜材、塑料等原材料占成本70%，价格波动直接影响毛利率。
5. 存货跌价：存货规模超5亿，已计提3000多万跌价准备，如果市场下行可能还要继续计提。