瑞可达（688800）这次要搞大动作了，准备发行10个亿的可转债。不过科创板公司发可转债有个特殊门槛——想转股的投资者必须符合科创板适当性要求，不符合的只能持有债券到期，而赎回价可能低于买入价，这里头藏着亏损风险。

  关键风险点不容忽视
  新能源业务占公司营收超90%，但行业竞争越来越卷。宁德时代这些龙头在疯狂集中资源，万一新能源车或储能需求不及预期，公司业绩可能直接"扑街"。海外扩张也是个雷区，美国、墨西哥子公司刚开张，政治、汇率、法律合规这些坑，踩中一个就可能血本无归。

  现金流方面更刺激——应收账款快10个亿了，占资产20%以上。要是客户拖款或暴雷，分分钟带崩公司资金链。原材料成本占70%，铜价塑料价随便涨个20%，毛利率就得"大出血"。还有近6亿存货压着，市场风向一变，跌价准备可能再翻倍。

  大股东们的"承诺表演"
  实控人吴世均和股东黄博都赌咒发誓：要是最近半年没卖过股票，可能会来认购可转债，但认购后半年内绝不减持。独立董事们更干脆，直接表态不参与认购。这些承诺听着漂亮，但看看最近A股那些"承诺期一过就减持"的戏码，懂的都懂。

  （注：全文内容均提炼自瑞可达可转债募集说明书原文，无主观观点添加）