公告日期：2023-08-23

联合〔2023〕8132 号

联合资信评估股份有限公司通过对景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司及其拟发行的景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司 2023 年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）的信用状况进行综合分析和评估，确定景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司主体长期信用等级为 AA+，景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

特此公告

联合资信评估股份有限公司
评级总监：

二〇二三年八月十六日

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景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司

2023年面向专业投资者公开发行公司债券（第二期）

信用评级报告

评级结果： 评级观点

主体长期信用等级：AA+ 景德镇市国资运营投资控股集团有限责任公司（以下简
本期公司债券信用等级：AA+ 称“公司”或“景德镇国控”）作为景德镇市唯一一家国有资
评级展望：稳定 本投资运营平台，在资金注入、资产划拨和政府补助等方面持
续获得政府支持；公司下属景德镇黑猫集团有限责任公司（以
债项概况： 下简称“黑猫集团”）作为炭黑行业龙头企业，在产能规模和
本期公司债券发行规模：不超过人民币 9 亿元（含 分布、技术等方面具有很强的竞争优势。同时，联合资信评估
9 亿元） 股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到公司经营业
本期公司债券期限：3（2+1）年 绩易受煤化工行业周期波动影响；资产流动性较弱；利润对其
偿还方式：按年付息，到期一次性偿还本金 他收益依赖度高；债务规模快速增长，债务负担较重；未来投
募集资金用途：偿还到期或回售的公司债券本金 资规模大等因素对公司信用水平带来的不利影响。

评级时间：2023 年 8 月 16 日 公司经营活动现金流入量对本期公司债券发行后的长期
债务保障能力较弱。考虑到公司作为景德镇市唯一一家国有
本次评级使用的评级方法、模型： 资本投资运营平台，在资金注入和资产划拨方面获得的政府
名称 版本 支持力度大，融资渠道畅通，能够对本期公司债券的偿付提供
一般工商企业信用评级方法 V4.0.202208 有效支持。

一般工商企业主体信用评级模型（打分表） V4.0.202208 公司发展定位明确，未来通过整合景德镇市的优质经营
注：上述评级方法和评级模型均已在联合资信官网公开披露

性资产，资产规模和经营实力有望进一步提升。

本次评级模型打分表及结果： 基于对公司主体长期信用状况以及本期公司债券信用状
评价内容 评价结果 风险因素 评价要素 评价结果 况的综合评估，联合资信确定公司主体长期信用等级为 AA+，
宏观和区域 2

经营环境 风险 本期公司债券信用等级为 AA+，评级展望为稳定。

经营 ……
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