#科技赛道是否长期看好？#$兴证资管金麒麟兴享优选一年持有期混合A(OTCFUND|970100)$科技赛道长期投资价值显著，正处于技术突破与商业化落地的关键阶段。人工智能、量子计算、人形机器人等前沿领域正从概念验证迈向规模应用，政策支持力度持续加大，产业链国产替代加速，全球资本对中国科技资产信心增强。

一、科技赛道长期投资价值分析

科技赛道长期投资价值主要体现在三大核心驱动力上。首先，技术迭代与商业化落地的双重突破正推动行业进入快速发展期。人工智能领域，生成式AI技术已跨越”可用性”门槛，进入”价值创造”新阶段。如DeepSeek-V3模型仅用600万美元训练成本就实现了与OpenAI相媲美的性能，带动算力产业链爆发式增长。端侧AI需求呈现井喷之势，国内AI芯片企业积极适配大模型，与头部企业推出一体机。智能硬件方面，AI质检设备将工业缺陷率降至0.1%以下，AI医疗诊断系统覆盖三甲医院，商业化落地速度远超预期 。量子计算领域，中国第三代自主超导量子计算机”本源悟空”已上线运行，在金融风控、药物研发等领域开展商业化试点。量子密钥分发技术应用于政务、金融等高安全需求场景，形成”量子计算即服务”新模式。

其次，政策支持与产业规划为科技赛道提供了强大保障。“十四五”规划明确将人工智能、量子计算、新能源等领域列为重点发展方向，通过”揭榜挂帅”机制、税收优惠、研发补贴等政策工具推动关键核心技术攻关 。2023年1月，工信部等17部门联合发布《“机器人+”应用行动实施方案》，提出到2025年培育2-3家有全球影响力的生态型企业和一批专精特新中小企业，打造2-3个产业发展集聚区 。2023年10月，工信部印发《人形机器人创新发展指导意见》，明确2025年实现量产目标 。2025年3月，科技部发布《脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破，产品在工业制造、医疗健康等领域加速应用 。这些政策为科技行业提供了清晰的发展路径和持续的资金支持。

第三，产业趋势与全球竞争格局为科技赛道带来广阔发展空间。中国在算力领域已取得显著成就，算力总规模达180EFlops，占全球36%，年增长率近30%，智能算力规模年复合增长率达52.3% 。量子计算领域，全球市场规模从2023年47亿美元预计增长至2028年105.4亿美元，年均增长率达44.8%，2035年有望突破8117亿美元 。人形机器人领域，特斯拉Optimus小批量生产在即，国内教育机器人已实现商业化放量，核心部件如灵巧手传感器、轻量化关节模组需求火爆 。新能源技术领域，中国光伏制造业、安装总量和发电量均居世界第一，2023年”新三样”(新能源汽车、锂电池、光伏产品)出口突破万亿元大关，同比增长29.9% 。

从市场规模看，全球AI市场正经历飞跃性增长。国务院《新一代人工智能发展规划》提出，2025年AI核心产业规模将超过4000亿元，2030年将超过1万亿元 。华为预计，到2030年通用计算能力将增长10倍，AI计算能力将增长500倍 。这些数据表明，科技赛道将在未来十年保持高速增长，具备显著的长期投资价值。

二、兴证资管金麒麟兴享优选基金产品特点

兴证资管金麒麟兴享优选一年持有期混合基金凭借高股票仓位、科技赛道深度布局和基金经理专业背景，为投资者提供了把握科技未来投资机遇的有效工具。

兴证资管金麒麟兴享优选一年持有期混合基金作为布局科技赛道的工具，具有以下鲜明特点。首先，该基金为偏股混合型产品，股票资产占总资产比例高达60%-95%，远高于同类平均水平。截至2025年6月30日，基金股票占净值比为92.39%，债券占5.06%，现金占2.35%，保持了高度的科技赛道聚焦。基金经理郑方镳(清华大学工学学士、厦门大学管理学博士)与游臻共同管理，郑方镳拥有17年证券从业经验，曾担任兴业证券首席分析师、研究所副总经理等职，具备丰富的科技与消费领域研究经验。

其次，基金持仓结构高度集中，行业与个股集中度均处于高位。截至2025年6月30日，基金前十大重仓股占比达63.84%，行业集中度为88.14%，远高于同类平均水平。重仓股包括新易盛(9.92%)、中际旭创(9.87%)、寒武纪-U(8.30%)、沪电股份(6.92%)、泡泡玛特-HK(6.84%)、仕佳光子(4.87%)等，聚焦AI芯片、算力硬件、智能汽车以及消费等前沿领域。这种高度集中的持仓策略，既体现了基金经理对科技赛道的深度研究和精选个股的能力，也带来了较高的波动性和回撤风险。

第三，基金规模较小但近期有所回升。截至2025年6月30日，基金规模为0.51亿元；6月30日回升至0.52亿元  ，但相比同类产品仍较小。基金采用一年持有期设计，投资者需持有至少一年才能赎回，这种设计有助于减少短期波动对投资者的影响，但也限制了流动性。费用结构方面，管理费率为0.60%/年，托管费率为0.20%/年，申购费最高1.50%(100万以下)，但通过天天基金可享1折优惠  ，赎回费无(持有≥7天免赎回费)  。

从风险收益特征看，该基金波动率较高，年化标准差为38.19%，显著高于同类平均水平。历史最大回撤达-37.79%，风险调整后收益指标夏普比率从-0.16提升至0.59，显示风险控制能力有所改善 。2025年3月，基金近一年收益率达73.58%，在同类产品中排名69/2150，表现出色 。但需注意，高收益往往伴随高风险，基金在2023年四季度曾出现-24.64%的年度跌幅 。

三、基金经理能力与投资风格

基金经理郑方镳的投资能力与风格特点值得关注。郑方镳作为兴证资管副总经理、研究部总经理、公募投资总监，拥有丰富的证券从业经验，其投资理念强调”自下而上”选股，注重企业商业模式、治理架构和护城河。在科技赛道投资上，郑方镳展现出鲜明的风格特点：一是高换手率，2023年换手率达369.23%，2024年降至249.79%，其积极调整持仓的策略；二是高集中度，前十大重仓股占比长期维持在60%以上，其精选个股的能力；三是对科技赛道的深度布局，持仓聚焦AI芯片、算力硬件、智能汽车等前沿领域。

基金经理的投资风格与科技赛道长期趋势高度契合。郑方镳在2025年一季度基金运作报告中指出，“本产品继续保持对以TMT为代表的泛科技板块的重点配置，同时对相应板块内部的个股持仓进行了一定程度的调整”。这种聚焦科技赛道的策略，与当前AI、量子计算、人形机器人等前沿领域的发展趋势一致。基金持仓中，寒武纪-U、中际旭创等AI芯片企业占比显著，沪电股份、工业富联等算力硬件企业也是重要配置，显示基金经理对科技赛道核心环节的深刻理解。

基金经理的投资能力也得到了市场的验证。郑方镳管理该基金期间，截至2025年3月31日，任职回报达26.61%，在同类产品中表现优异 。2025年一季度，基金净值增长率为-0.62%，跑赢业绩比较基准-1.06% ，显示出其在市场调整期的相对抗跌能力。不过，基金经理的最大回撤达-37.79% ，历史年化回报率为-1.08% ，表明其投资风格较为激进，适合风险承受能力较强的投资者。

基金经理的投资风格也体现在其对科技赛道细分领域的把握上。2023年四季度，基金增加电子、计算机、通信等TMT相关行业配置，降低港股互联网、食品饮料、家电等领域的配置 ；2024年三季度，进一步增加通信、电子、计算机等科技领域配置，大幅增加港股互联网板块配置 ；2025年一季度，维持对泛科技板块的重点配置，调整内部个股 。这种动态调整持仓的策略，体现了基金经理对科技赛道热点的敏锐把握。

四、基金表现与科技赛道关联性

兴证资管金麒麟兴享优选基金的表现与科技赛道走势高度相关。从历史业绩看，基金在科技板块强势期间表现突出，而在科技板块调整期则面临较大压力。2025年一季度，机器人板块和国产人工智能产业链表现突出，基金净值增长率为-0.62%，跑赢业绩比较基准-1.06%，表明其在科技热点领域的布局优势。2023年四季度，市场整体振荡下行，科技板块表现分化，基金净值涨幅为-1.58%，但跑赢同类基金中位数-27.07%  ，表现相对抗跌。

从持仓结构看，基金对科技赛道的配置高度集中。截至2025年3月31日，基金前十大重仓股占比达63.84%，聚焦AI芯片、算力硬件、智能汽车等前沿领域 。这种高度集中的配置策略，使得基金能够充分把握科技赛道的热点机会，但也带来了较大的波动风险。基金的行业集中度为88.14% ，远高于同类平均水平，表明其对科技赛道的深度聚焦。

从风险收益指标看，基金的波动率较高，年化标准差为38.19% ，但夏普比率有所改善，从2023年的-0.16提升至2025年的0.59，表明风险调整后收益有所提升 。基金的最大回撤达-37.79% ，显示其在市场大幅调整时面临较大压力，但基金在2025年一季度的业绩表现显示其具备一定的回撤修复能力。

从与科技指数的对比看，基金的表现与科技赛道热点高度相关。2025年3月，基金近一年收益率达73.58% ，远高于沪深300指数同期18.59%的涨幅 ，也高于同类基金中位数12.30% 。这表明基金经理成功把握了科技赛道的投资机会。不过，基金的波动率也显著高于科技指数，显示出其高风险高收益的特征。

五、当前市场环境下基金配置建议

在当前市场环境下，兴证资管金麒麟兴享优选基金具备较好的配置价值，但需结合投资者自身风险偏好和投资期限进行合理配置。截至2025年8月，恒生科技指数PE-TTM为19.81倍，处于近五年8%-9%的历史分位点，显著低于A股科技板块(如科创50 PE 87倍)，具备安全边际  。南向资金加速配置腾讯、美团等港股科技龙头，ETF规模创历史新高，显示市场对港股科技的长期信心。科技部发布《脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出到2027年关键技术取得突破，产品在工业制造、医疗健康等领域加速应用  ，为科技赛道提供了新的增长动力。

对于风险承受能力较强的投资者，可适度配置该基金。这类投资者能够接受较大的短期波动，且投资期限较长(至少3-5年)，能够分享科技赛道长期成长红利。建议配置比例为科技资产配置的30%-50%，通过定投或小额分批布局降低冲击。定投策略可平滑市场波动，降低择时风险，适合长期持有。

从投资时机看，当前科技赛道处于估值低位与政策资金共振的配置窗口。恒生科技指数PE-TTM为19.81倍，处于历史低位，修复空间显著。政策方面，沪港金融合作38条、数字资产新政2.0等政策持续释放红利，为港股科技资产提供流动性支持。技术方面，GPT-5模型发布、人形机器人量产元年等事件推动科技赛道进入新一轮增长周期。因此，当前是布局科技赛道的较好时机，但需注意市场波动风险。

六、基金投资策略与科技赛道匹配度

兴证资管金麒麟兴享优选基金的投资策略与科技赛道长期投资逻辑高度匹配。基金采用”自下而上”的选股策略，注重企业商业模式、治理架构和护城河  ，这与科技赛道中技术驱动型企业的投资逻辑一致。科技企业往往具备独特的商业模式和护城河，如专利技术、先发优势、网络效应等，这些因素决定了企业的长期竞争力和成长空间。

基金的资产配置策略也体现了对科技赛道的深度理解。基金主要通过对国际和国内宏观经济运行情况、政策环境进行分析，结合行业状况、公司价值和成长性分析，制定在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例 。同时适时调整国内A股和港股通标的股票的配置比例和投资策略，保持对科技赛道的持续关注 。

基金在科技赛道细分领域的配置也与当前热点高度契合。AI芯片领域，基金重仓寒武纪-U、中际旭创等企业  ，这些企业正受益于生成式AI技术的商业化落地。算力硬件领域，基金配置沪电股份、工业富联等企业  ，这些企业是数据中心和云计算基础设施的核心供应商。智能汽车领域，基金持有小鹏汽车-W、比亚迪股份等企业  ，这些企业正受益于新能源汽车的快速发展和智能化转型。

基金的投资策略也体现了对科技赛道长期趋势的把握。基金经理在2025年一季度报告中指出，“本产品继续保持对以TMT为代表的泛科技板块的重点配置，同时对相应板块内部的个股持仓进行了一定程度的调整” ，表明其对科技赛道的长期看好，同时也在积极调整持仓以应对市场变化。

七、科技赛道投资展望与基金长期价值

展望未来，科技赛道仍具备显著的长期投资价值。人工智能领域，生成式AI技术正从概念验证迈向规模应用，商业化落地速度远超预期。量子计算领域，实用化进程加速，金融、化工、生命科学等领域有望率先受益。人形机器人领域，2025年被称作”量产元年”，政策端已明确产业化路径，企业端也在积极布局。新能源技术领域，中国光伏、风电、储能等产业链全球领先，技术反超与国产替代加速。

在这一背景下，兴证资管金麒麟兴享优选基金的长期价值值得关注。基金聚焦科技赛道核心环节，持仓结构与科技长期发展趋势高度契合，有望分享科技行业长期成长红利。基金经理郑方镳拥有丰富的科技领域研究经验，其”自下而上”的选股策略  也有望为投资者挖掘优质科技企业。

从长期配置角度看，科技赛道应作为投资组合的重要组成部分，但需注意分散投资，降低单一行业和个股风险。可考虑将科技资产配置分为核心仓位和弹性仓位，核心仓位配置行业龙头和ETF工具，弹性仓位配置高成长性个股和主题基金。兴证资管金麒麟兴享优选基金可作为弹性仓位的重要组成部分，但需控制在合理比例内。

综合分析科技赛道长期投资价值和兴证资管金麒麟兴享优选基金的特点，得出以下结论：科技赛道正处于技术突破与商业化落地的关键阶段，长期投资价值显著；兴证资管金麒麟兴享优选基金凭借高股票仓位、科技赛道深度布局和基金经理专业背景，为投资者提供了把握科技未来投资机遇的有效工具；基金规模较小、波动率高、最大回撤显著等特点，决定了其更适合风险承受能力较强的投资者。

基于以上分析，提出以下投资建议：

首先，投资者应根据自身风险偏好和投资期限进行差异化配置。风险承受能力较强的投资者可适度配置该基金，建议通过定投或小额分批布局降低冲击；风险承受能力中等的投资者可考虑搭配科技ETF分散风险；风险承受能力较弱的投资者应避免直接配置该基金，或选择低波动率的科技主题基金。

其次，关注基金规模变化和流动性风险  。虽然基金目前规模稳定在0.5亿元左右，但投资者仍需密切关注基金规模变化，避免在规模大幅萎缩时面临流动性风险。同时，基金高集中度的持仓策略也增加了个股风险，投资者需评估自身能否承受这种风险。

第三，长期持有以获取稳定超额收益。基金一年持有期的设计  有助于减少短期波动对投资者的影响，投资者应坚持长期持有策略，避免频繁交易带来的高成本和高风险。定投策略可平滑市场波动，降低择时风险，适合长期持有。

总之，兴证资管金麒麟兴享优选基金作为布局科技赛道的工具，具备较好的投资价值，但投资者需充分了解其风险特征，结合自身风险偏好和投资期限进行合理配置。在当前科技赛道估值低位与政策资金共振的背景下，该基金有望为投资者带来较好的长期回报，但需坚持长期投资理念，避免短期波动带来的负面影响。@兴证资管

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