1 何斯源分析港股投资逻辑。

何斯源与阿蕾探讨港股市场表现，何斯源分享了对港股当前状况的看法和投资逻辑，旨在为投资者年初布局提供参考依据。他们回顾了上次直播的热烈反响，并讨论了新年伊始港股的表现及可能的走势。

2 探讨港股表现与均衡策略。

何斯源分析了港股与A股差异，指出港股受内需驱动，目前处于震荡期，未来盈利稳步上行有望带动指数。他认为港股需时间积累动能，外资回流将促进上行。同时提到均衡优选基金坚持均衡策略，聚焦港股布局与投资框架。

3 港股市场特点与投资策略。

何斯源分析了港股作为离岸市场流动性不足的特点，强调资金快进快出导致折价长期存在。他认为港股在上行周期中弹性较大，但需防范突发波动风险。组合构建以大盘蓝筹为主，注重分散配置。在选股上，他不只关注景气度，更重视资产性价比，关注自由现金流、公司治理和商业模式等要素。对2026年市场，他保持积极态度，建议采取进取策略。

4 港股投资策略与反内卷机会。

何斯源分析了港股当前表现平淡的原因，包括热点和资金问题，强调稳健配置和规避短期大涨资产。他阐释了自上而下基于资本周期判断投资方向，自下而上关注企业自由现金流能力的选股逻辑。阿蕾提到反内卷政策带来的机会，尤其航空、化工和钢铁等行业正享受供给侧优化红利，尽管这些行业被认为增长有限，但其估值和隐含回报率仍有吸引力。

5 传统行业投资逻辑转变。

何斯源分析了传统行业资本开支下行的趋势，指出钢铁、航空等产能过剩行业正转向高质量发展阶段。他举例日本钢铁股在工业化见顶后的表现，说明传统行业在扩张周期结束后可能迎来投资机会。此外，他提到航空业供需两端逆转带来的利润弹性，以及化工行业龙头企业在资本开支趋于平衡后的竞争优势。当前化工股的估值仍具性价比。

6 均衡优选基金注重分散配置和风险控制。

何斯源解释了金麒麟均衡优选基金的投资策略，强调其分散配置和风险控制的特点。他指出，均衡配置虽可能错过部分市场热点，但能有效控制回撤和波动性，适合风险偏好较低的长期投资者。该基金股票资产占比60%到95%，兼顾A股和港股，通过布局潜在热点实现收益。何斯源自认风险控制型投资者，偏好通过组合配置而非仓位调整来应对市场波动，如港股下跌时保持互联网龙头公司持仓。

7 互联网龙头配置顺周期港股对冲风险。

分析师何斯源谈及互联网龙头配置调整，转向顺周期港股以应对风险。他表示优质公司跌至性价比区间会动态调整。他强调长期稳健重于短期夺冠，注重回撤和波动控制。对于汇率风险，他解释人民币升值利好港股，因港股底层资产实为人民币计价。兴证资管金麒麟均衡优选差异化优势在于独特投资策略和严格风控，通过认知误区发掘投资机会。

8 投资策略强调均衡配置优势。

何斯源指出基金的投资策略与市场主流热点存在较大偏离，但这种偏离在市场变动时会体现出优势。针对投资者的一次性买入或定投问题，他认为没有优劣之分，但更鼓励定投以规避择时风险。港股虽波动性大，但通过均衡配置可以降低影响。他强调均衡配置的重要性，有助于应对市场波动，保持投资心态稳定。

9 港股性价比凸显，均衡优选产品适合中长期配置。

何斯源指出港股当前性价比优势，认为中国资产将呈现长牛慢牛态势。他强调投资需关注风险管理，避免被突发风险击穿。均衡优选产品旨在填补理财产品与高风险基金之间的收益空档，通过股票配置实现稳健增值。长期看好市场前景，但提醒当前结构性行情下需警惕热点板块过度一致的风险。

10 港股成长类资产当前更具吸引力。

何斯源分析了港股投资逻辑，认为当前成长类资产比红利资产更具吸引力，因后者估值需消化。他提醒映射逻辑不靠谱，投资应关注实际收益。美联储降息对港股流动性有利，但需结合中国经济情况。对于稳健投资者，他建议配置宽基指数，而非急于选择红利策略。何斯源强调投资需谨慎，避免追高。