南方东英精选美元债净值10.87，创下历史新高。年初至今回报达2.74%。利率下降+汇率贬值共同给基金贡献正汇报。

利率上，10年美债利率下行5bps至4.08%。利率展望来看，目前市场主流在交易美国关税带来的滞涨预期，花旗预计美国通过征收关税可能使核心通胀提高2.5%，并且经济增长可能放缓。

未来经济展望来看，全球经济仍然面临较大的不确定性：

（1）虽然特朗普将对所有国家征收10%的“基准关税”，但是更高的“半价对等关税”，将于美国东部时间4月9日凌晨0时01分生效，相当于还是留下了一定的谈判窗口。

（2）各国可能采取一定的反制措施，反制措施有可能强硬也有可能不够强硬。
 长期来看，利率有望继续下行。关税的不确定性会持续对企业投资产生不利影响，拉低企业盈利；同时关税带来通胀上涨，拉低个人实际收入，也会持续拖累经济。目前花旗认为美联储可能在5月首次降息，并在今年内总计降息125个基点。

汇率方面，今日人民币汇率承压，美元兑人民币贬值至7.3关口以上；虽然美债利率下跌，但中国各期限国债收益率下行，其中30年期收益率对比中债估值跌至近四周低位；中美利差并未大幅下行，叠加关税影响，人民币汇率未来贬值预期可能性加大。

在较大的不确定下，高票息和优秀的避险功能让投资级美债成为确定性相对较强的资产。