#投海外债 选摩根# 最近几年，中债市场确实像开了挂，一路狂奔的牛市让不少人赚得盆满钵满。可如今十年期国债收益率跌破1.70%，连交易员都自嘲“人生只剩170bp”，这种“越跌越慌，越慌越卷”的心态，简直成了固收圈的集体写照。但狂欢过后，现实问题也摆上台面——债市进入“1%”时代，收益预期得调低，波动却可能更频繁。短债收益率可能就1.8%左右，中长债勉强撑到4%-6%，操作再风骚点或许能冲8%，但比起过去那种躺赚的日子，现在更像是“刀尖上跳舞”。

这时候，有人开始嘀咕：除了卷中债，还有没有更好的选择？我的目光转向了美元债。毕竟美联储进入降息周期，2025年预计还要降75个基点，美债的性价比逐渐凸显。不过直接投资美债门槛太高，光是开户、外汇额度、单笔20万美元起步这些要求，就能劝退大部分普通人。于是我开始研究美债基金，而摩根资产管理旗下的摩根国际债券人民币（968052）成功引起了我的注意——毕竟它是目前市场上少有的北上互认基金，不用占外汇额度，还能随时申赎，操作灵活得就像买余额宝。

为什么是美元债？三个硬核逻辑：

第一，避险属性+降息红利双重Buff。历史数据显示，美联储降息周期中，美债的胜率极高。过去20年三次经济衰退触发的降息周期里，3-5年期投资级美债平均年化回报7.6%，夏普比率1.7倍，妥妥的“避险王者”。而2025年特朗普政策的不确定性、全球经济潜在衰退风险，更是让美债成了资金避风港。摩根士丹利甚至预测，今年美债需求会超预期，长期收益率可能继续躺平在低位。

第二，收益率碾压中债，性价比吊打。*截至去年11月，美国2年期国债收益率4.2%，中国同期只有1.4%，利差创2006年以来新高。更扎心的是，美国投资级债券收益率甚至跑赢了标普500的股息率，这种“债比股香”的奇景，在低利率时代简直是稀缺资源。

第三，全球化分散配置，对冲人民币波动。美元债市场占全球债券总规模的40%，流动性是中国的5倍多，从政府债到公司债，资产类别丰富到眼花缭乱。配置美元债不仅能对冲人民币贬值风险，还能避免把鸡蛋全放在中债这一个篮子里。

摩根国际债券基金，凭什么脱颖而出？

1. 门槛低到尘埃里：不用折腾QDII额度，人民币直接申购，每天都能买卖，比买奶茶还方便。不过，现在出于基金持有人利益的问题，摩根资产管理已暂停购买该基金。毕竟规模过大，会一定程度影响到经理的操作，降低收益率。

2. 专业团队“骚操作”：基金经理能灵活调整久期和信用策略，比如在利率低点时拉长久期吃资本利得，或挑被错杀的高收益债捡漏，比散户自己瞎折腾强多了。

3. 流动性堪比余额宝：底层资产大部分是流动性爆表的美元债，遇上市场动荡也能快速变现，不像某些封闭式基金只能干瞪眼。

投资摩根国际债券人民币（968052）也并不意味着高枕无忧了，一方面特朗普上台后万一搞出激进关税或财政扩张，美债收益率可能短期飙升，基金净值也得跟着抖三抖；另一方面美元要是跌了，基金赚的利息可能被汇率损失吃掉，不过现在机构普遍看空美元，这反倒可能变成意外惊喜。

写在最后：中债的“黄金年代”或许已过去，但美债的窗口期才刚刚打开。与其在1.7%的中债里内卷，不如分一部分仓位到美元债，用全球化配置对冲单一市场风险。当然，千万别把美债当短线炒，拿住3年以上，让降息红利和票息慢慢滚雪球才是王道。毕竟，投资就像谈恋爱——既要耐得住寂寞，也要懂得适时换个对象分散风险啊！