三年持有期产品的设计初衷是帮投资者管住手，然而，基民的手被管住了，基金经理的手却没关注，业内最具代表性的是东方红资管旗下三年持有期的产品。

此前有报道说，全市场跌幅前20的三年期产品里，东方红资管旗下独占11只，最新9月2日数据显示，沪指到达3800点后，东方红资管旗下成立以来仍有一大批“三年期”基金没有回报。

比如：东方红启兴三年持有A成立以来跌幅为-37.21%，该基金成立于市场高点的2021年。

东方红资管旗下的三年持有期产品，所有产品规模从2021年成立至今持续缩水，背后原因涉及业绩表现、产品设计、市场环境及公司战略等多重因素。结合公开信息和行业背景，具体分析如下：

一、业绩持续亏损：投资者赎回的核心动因

东方红启兴三年持有A成立于2021年10月29日，截至2024年8月20日，累计回报率为-50.63%，近两年、近一年分别下跌36.15%、15.28%，在同类型基金中排名靠后。

截至2025年9月3日，其成立以来的年化收益率为-11.26%，远低于同类平均水平.

在2021年发行的三年期产品中，东方红资管旗下多只基金（如睿泽、启恒等）跌幅超40%，而同期市场涌现的新能源、科技主题基金表现更优，加剧了投资者对东方红策略的质疑.

二、产品设计缺陷：锁定期限与流动性矛盾

1.封闭期与市场周期错位

该基金成立于2021年市场高点（沪深300指数约4800点），封闭期覆盖了2022-2024年A股熊市及震荡期，投资者被迫承受系统性风险，无法通过赎回规避损失.

2.流动性限制引发不满

尽管三年持有期设计初衷是“避免追涨杀跌”，但长期锁定期在熊市中演变为“流动性囚笼”。基民在社交平台抱怨：“封闭三年不是管住手，而是捆住脚”。部分投资者解封后选择赎回，导致规模下滑

三、投研能力不足与团队动荡

1.人才断层与策略僵化

东方红资管自2016年起核心成员（如陈光明、林鹏、王国斌等）陆续离职，投研团队青黄不接，新生代基金经理平均任职年限仅3年，且60%管理的产品亏损超20%。

现任基金经理胡晓从业经验较短（1年209天），其管理期间任职回报为41.64%，但未能扭转基金颓势。

2.风格固化与调仓滞后

基金长期重仓传统行业（如能源、金融、资源），在新能源、AI等新兴赛道布局不足。尽管2024年二季报提及“动态调整”，但前十大持仓集中度仍达47.19%，调仓灵活性受限。

四、市场环境与行业趋势变化

1.权益类产品整体遇冷

2021年后A股持续调整，权益类基金规模缩水成为行业常态。持有期产品因流动性差，在震荡市中更受冷落，2024年全市场近三年跌幅前20的三年期产品中，东方红资管独占11席。

2.投资者偏好转向

市场风险偏好下降，资金流向短债、货币基金等低风险产品，或转向“固收+”等灵活策略。持有期基金因流动性劣势，逐渐被边缘化。

五、公司战略与信任危机

1.规模导向的发行策略失误

2021年东方红资管在市场高点密集发行封闭期产品（如单日吸金400亿元的东方红启恒），导致后续集中解封时面临巨额赎回压力，规模从2021年巅峰的2697亿元缩至2024年的1663亿元。

2.营销争议加剧信任流失

公司尝试通过投教短剧（如《重生之我在霸总短剧当投资助理》）挽回形象，但被批“与产品现状形成讽刺反差”，进一步损害品牌信誉。

东方红资管旗下三年持有期产品规模的全面缩水，本质上是业绩崩盘、产品设计缺陷、投研能力衰退及市场环境恶化共同作用的结果。

对于投资者而言，封闭期产品需在“流动性牺牲”与“长期收益”间谨慎权衡；对于管理人而言，需从战略层面解决投研体系僵化、产品创新不足等问题，才能重建市场信任。

以上观点或数据仅供参考，不构成投资建议，过往业绩不预示未来表现，市场有风险，投资需谨慎。

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