2026年值得关注的三条产业主线如下：一是大国博弈背景下,全球战略资源品的价值重估,尤其是贵金属、重要小金属和能源金属;二是传统行业的价值龙头或迎来"剩者为王"的"反内卷"机遇;三是AI产业或有望从基础设施建设的第一阶段,迈进"应用为王"第二阶段的产业机会。一季度考虑到西半球和中东的地缘政治事件影响较大,我们判断黄金为代表的战略资源品景气度较高,因此大幅增加了对贵金属的配置比重。